投资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素(sù)外，还(hái)需(xū)要(yào)关注业绩(jì)验(yàn)证以及估值等因(yīn)素。

　　近期，受益(yì)于人(rén)工智能主(zhǔ)题的热炒，全球AI芯片(piàn)巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至(zhì)6月1日收(shōu)盘(pán)，最新股价达397.7美元，市(shì)值超(chāo)过(guò)9800亿美元，逼近万亿美(měi)元大关。

　　英伟达(dá)今年股(gǔ)价的(de)强劲(jìn)表现，带动(dòng)了国(guó)内AI投资热。Choice数(shù)据(jù)显示，多只(zhǐ)云计算、人工智能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅超(chāo)90％。

　　那(nà)么，AI主题(tí)的投资能(néng)火热多久？

　　公(gōng)募基(jī)金提前布局

　　凭借(jiè)着(zhe)AI芯(xīn)片和算(suàn)力的(de)先进技术，英伟达公司(sī)的股价在近期(qī)大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股(gǔ)价最高达到(dào)419.38美(měi)元，公(gōng)司市值一度突破万亿(yì)美元(yuán)。截至6月(yuè)1日收盘，其股价回(huí)落至397.7美(měi)元，但依旧有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公(gōng)司在中国(guó)官网宣称：“我(wǒ)们在(zài)AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变全(quán)球大型行业(yè)，并(bìng)将为社会带来深远的影响(xiǎng)。”除了英伟(wěi)达公司，微软、ADM等(děng)科技公司也加(jiā)大了(le)AI方面的投(tóu)资。

　　国内市场(chǎng)对于AI行情的(de)关注热情也是持续高涨。Choice数据(jù)显示，截至6月2日，今年以来(lái)涨幅最(zuì)高的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏(xì)主题ETF，3只ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题ETF的大(dà)涨(zhǎng)也与(yǔ)AIGC（人(rén)工智能自动(dòng)内容生(shēng)成(chéng)）概念的热炒有关。涨幅紧随其后的便是传(chuán)媒、云计(jì)算、大数据、人工智能等主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人工智(zhì)能主题ETF涨(zhǎng)幅东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故(fú)超过30％。

　　公(gōng)募基金也早(zǎo)已布(bù)局英(yīng)伟达或(huò)相关概念(niàn)股。交易软件通达信推出了英伟达概念股，该(gāi)软件(jiàn)信(xìn)息显(xiǎn)示，相关概念股(gǔ)一共(gòng)包含32家A股上市公司，这(zhè)些公(gōng)司与英(yīng)伟达在某(mǒu)些方面有业务上的合作(zuò)。从公募基金(jīn)一季度末的数据来看，部分被纳入(rù)重仓股(gǔ)名单。

　　直接或间接持(chí)有英(yīng)伟达公司股票(piào)的公募(mù)基金(jīn)主要集中在能投资海外(wài)市场(chǎng)的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟(wěi)达(dá)且基金规模最高的(de)是广发纳斯(sī)达克(kè)100ETF，该只基金今(jīn)年一(yī)季度末规模(mó)为147.59亿元，跟踪指数为纳斯达克100指(zhǐ)数(shù)，前十大重仓(cāng)股中包括苹果、微软、英伟达和谷(gǔ)歌等多家全球科技公(gōng)司。

　　主动(dòng)管(guǎn)理型基(jī)金(jīn)中，持有英伟达且规模最高的是广发全(quán)球精选，该只基金今年(nián)一季度(dù)末(mò)规模为25.6亿元，英(yīng)伟达是(shì)其第(dì)二(èr)大重仓股，持有12.6万(wàn)股，持仓市值占净值比例为9.39％。除了英(yīng)伟达，该基金还持有微软、AMD、台积电、特斯拉、META等(děng)多只科技股。

　　挖财基金投研人员郑昕昊告诉《国际金融报(bào)》记者，国内AI投(tóu)资的(de)热潮(cháo)与微软、英伟达等(děng)美股科(kē)技(jì)股(gǔ)年初至今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就在(zài)AI领域(yù)加大了投资，先是宣布将Ch东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故atGPT整合入搜(sōu)索引擎Bing，然后(hòu)又将其整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者(zhě)OpenAI追加(jiā)投资数十(shí)亿美元，这是AI领域史上规(guī)模最(zuì)大的一笔投(tóu)资。作(zuò)为一(yī)站式(shì)解(jiě)决方案的提供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念(niàn)热潮(cháo)中的另一大赢家(jiā)，该公司今年(nián)一季(jì)度的业绩远(yuǎn)超预期，AI芯片所(suǒ)在数据中(zhōng)心(xīn)业(yè)务的营收(shōu)创历史(shǐ)新高(gāo)，远好于(yú)市场预期。

　　如何把握(wò)投(tóu)资(zī)机会(huì)

　　对于(yú)寻求AI主题(tí)投资机会的(de)投资者而言，英伟达和(hé)微软在内的众多美(měi)股科(kē)技股公司是其(qí)关注的(de)焦点。

　　“从目前的产业发展趋势(shì)来看，AI应用已是科技革(gé)命(mìng)最新的突破口。能够(gòu)率先建立起良好商业模式的公(gōng)司与掌握AI应用核(hé)心竞争力的公司将会(huì)成为未来最有潜力(lì)的大赢家。显然，微软(ruǎn)、英伟达(dá)已(yǐ)具(jù)备这些特质，他们的(de)中长期基本面有所改善(shàn)。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业未(wèi)来的故事看起来(lái)很美好(hǎo)，但实际(jì)投资中还受诸多东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故因素影(yǐng)响(xiǎng)。

　　郑昕(xīn)昊认为，半(bàn)导体作为AI受益(yì)板块，受到资金关注(zhù)，行业成交热度上升，从3月中旬一直涨至4月(yuè)上旬，涨(zhǎng)幅接(jiē)近(jìn)30％。但其(qí)上涨并未得到业绩(jì)的验证，半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)一季度整体(tǐ)营收同比下降2.9％，净利润同比(bǐ)大幅下降(jiàng)59.4％。

　　“根据对产(chǎn)业数据(jù)的跟踪，目(mù)前(qián)全球半导(dǎo)体产业整体仍处于主动(dòng)去库存阶段，行业并未迎来(lái)拐点(diǎn)。在缺乏基本(běn)面支撑的情况下，4月中旬以来半导(dǎo)体重(zhòng)回弱势(shì)。最近两(liǎng)周，半导体板(bǎn)块虽然有所企稳，但也很(hěn)难说行业(yè)已经迎(yíng)来拐(guǎi)点。”郑昕(xīn)昊(hào)表示(shì)。

　　金(jīn)百临咨询首席分(fēn)析师秦洪告(gào)诉记者：“半导体板(bǎn)块回(huí)暖的驱(qū)动(dòng)力主要来(lái)源于AI产(chǎn)业(yè)的(de)大发展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片业务快速增长，美股英伟达的股价表现以及背(bèi)后的产(chǎn)能扩张信(xìn)息就是最好的例证(zhèng)。而从未来的一段时(shí)间来看(kàn)，AI产业(yè)发(fā)展仍然(rán)是强劲有力，且(qiě)空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表(biǎo)示，尽管目前半导体产业周期尚未反转，但在(zài)资金(jīn)情绪、政(zhèng)策扶持(chí)和(hé)半导(dǎo)体设备业绩高增长等利(lì)好因(yīn)素支撑下，当前位置也不悲(bēi)观(guān)。

　　站(zhàn)在投资的角度考虑(lǜ)，秦洪认(rèn)为(wèi)，虽然AI产业的发展趋(qū)势(shì)值得期待，但投(tóu)资需要仔(zǎi)细观察(chá)，“就A股的过去经(jīng)验(yàn)来(lái)看，大热必死、均值回归的规律永不变色，所(suǒ)以投资与产业(yè)发展之间存在(zài)着较大(dà)差异。在操作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气(qì)亢奋(fèn)时买入，而(ér)是需要在相对低位或调(diào)整一定(dìng)程(chéng)度(dù)后再买(mǎi)入(rù)。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金情绪、政策等因素外，还需要(yào)关注业(yè)绩验证以及估值等因素。在具体(tǐ)投资(zī)的时候要选(xuǎn)择掌(zhǎng)握(wò)核心技术(shù)、真正具有核心竞争力的投资标的，确(què)保产业景气能够反映在未来的业绩上，要避免没(méi)有业绩支持的跟风炒作。另外，好(hǎo)的投资标的也要以合适的价(jià)格(gé)买(mǎi)入，否(fǒu)则很可能会赚(zhuàn)了景气亏了钱。最(zuì)后，投(tóu)资者要做好(hǎo)分(fēn)散配(pèi)置，不要(yào)将资金全押一个赛道。

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