金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的(de)种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价(jià)格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布(bù)的全arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算; line-height: 24px;'>arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积(jī)增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业(yè)继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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