30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债(zhài)今(jīn)天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年(nián)可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北(běi)上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是(shì)*ST蓝盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可(kě)转债没有出现正(zhèng)股和转债勿必和务必的区别，务必是什么意思呀勿必和务必的区别，务必是什么意思呀an>(zhài)退市的历史。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特(tè)锁(suǒ)定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖式(shì)暴(bào)跌(diē)，面值100元的(de)转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩(bēng)了(le)整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而一年前市(shì)场还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今(jīn)是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动之下，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳(tiào)水。然后持续(xù)下(xià)行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)走低(dī)。

　　有分析表示(shì)，近期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融(róng)、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于(yú)Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预(yù)期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月(yuè)新增创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制(zhì)造(zào)业库(kù)存(cún)及产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次印(yìn)证复(fù)苏(sū)成色(sè)需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日(rì)也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出(chū)口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效(xiào)应外(wài)，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应对(duì)弱(ruò)复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非压力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至(zhì)顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时(shí)通胀仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市(shì)场的流出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外资流(liú)出压(yā)力(lì)不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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