AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基(jī)金经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的(de)观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数字(zì)化、互联(lián)网平台等提出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人(rén)工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到了(le)历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面(miàn)面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金(jīn)公司积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布(bù)局，其(qí)中，除了(le)科技(jì)成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力(lì)会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史底(dǐ)部的(de)位置。他(tā)认为，行业(yè)在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多(duō)处(chù)于成长前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代(dài)表的(de)科技板块(kuài)内会(huì岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点)持(chí)续有个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的(de)基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全(quán)合润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股(gǔ)份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老龄化与经(j岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点īng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高(gāo)质量发(fā)展的核心在于全要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生(shēng)产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一(yī)个系统性(xìng)工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局(jú)了人(rén)工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科(kē)技(jì)史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡(cài)丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的(de)开端(duān)。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面(miàn)前(qián)保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示(shì)，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的(de)疫情(qíng)。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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