财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上(shàng)周五开(kāi)始止跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到(dào)汽车消费的(de)火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因(yīn)素影响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产(chǎn)预计将环比增长20-3异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写0％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生(shēng)产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金(jīn)额(é)已从(cóng)年初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁(níng)德(dé)时代的库存已经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期(qī)需求下(xià)滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的(de)另(lìng)一关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电(diàn)产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂(zá)的(de)产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再到下(xià)游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化(huà)也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一(yī)个下游获利(lì)、上游承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的(de)情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过(guò)长协确(què)定，按市价定期调整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超(chāo)预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损。

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