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mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)在内的(de)“中(zhōng)特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底(dǐ)，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即(jí)便经历年初以来的大幅(fú)上涨(zhǎng)后(hòu)，当(dāng)前这些板块估值(zhí)仍处于历(lì)史平均水平附近。2）与此同时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营商股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要(yào)支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政策(cè)持(chí)续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特(tè)估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路(lù)”十(shí)周年之际(jì)，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月(yuè)召(zhào)开在即(jí)的第三届(jiè)“一(yī)带(dài)一路”国(guó)际(jì)合作高峰(fēng)论坛，“一带一路”相关利(lì)好不断，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上(shàng)升为国家战(zhàn)略，相关政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设(shè)国(guó)家数据局(jú)。运营商(shāng)作为“数字经(jīng)济”的基(jī)础设施，持续(xù)得到(dào)催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预(yù)期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原材(cái)料高度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本集中在国内市场的方向之一，将充(chōng)分(fēn)受(shòu)益于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利已(yǐ)在修(xiū)复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条投(tóu)资(zī)范(fàn)式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口(kǒu)）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造(zào)船）：船(chuán)舶制造业作为国家重点支持(chí)的(de)战略(lüè)性产(chǎn)业(yè)之一，mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语近年来(lái)经历了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但近期板(bǎn)块景气(qì)已(yǐ)在改善(shàn)：一方面(miàn)，随着全(quán)球航(háng)运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化(huà)学品船与成品油轮船的订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业重(zhòng)组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶(bó)制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复良好。业绩确定(dìmine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语ng)性(xìng)强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性(xìng)突出(chū)。经(jīng)济增(zēng)速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性(xìng)凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块(kuài)上(shàng)市公(gōng)司(sī)更加注重投资人(rén)回报，多家(jiā)公司发布股东回报(bào)计划，大幅提(tí)高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未(wèi)来几年高分(fēn)红水平，给(gěi)投资人带来确定性的(de)高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求连(lián)续(xù)三个月(yuè)超预期(qī)回暖，在(zài)稳增长和(hé)扩投资的政策基调下(xià)，后(hòu)续信贷(dài)、社(mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语shè)融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定且(qiě)高分(fēn)红的板块，当前银行PB估值(zhí)处(chù)于2016年以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。