伊拉克是不是被灭国了-橘子百科-橘子都知道

伊拉克是不是被灭国了沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估(gū)值、高(gāo)分红(hóng)，是(shì)包(bāo)括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商P伊拉克是不是被灭国了B估值分别处于(yú)2016年(nián)以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年初(chū)以来的大幅上(shàng)涨后，当前(qián)这(zhè)些板块估值仍处于(yú)历史平均(jūn)水平附近(jìn)。2）与此同时，能源链(liàn)、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营商股(gǔ)息率(lǜ)显著高(gāo)于市(shì)场(chǎng)整体，较(jiào)高的(de)分红也成(chéng)为(wèi)其进可攻、退可(kě)守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策的持续支撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑和催(cuī)化(huà)，成(chéng)为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)修(xiū)复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周(zhōu)年之(zhī)际，从(cóng)沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深伊拉克是不是被灭国了(shēn)化合(hé)作联合(hé)声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召开在即(jí)的第三(sān)届(jiè)“一带一路(lù)”国际(jì)合(hé)作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关(guān)利好不断，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运(yùn)营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政策密(mì)集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设国家数据局。运营商作为(wèi)“数字(zì)经济”的基(jī)础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)伊拉克是不是被灭国了”投资范(fàn)式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能(néng)源(yuán)链整体性(xìng)上涨。1）能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链(liàn)作(zuò)为原(yuán)材料(liào)高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基(jī)本集(jí)中在(zài)国(guó)内市场(chǎng)的方向之一(yī)，将充分受益(yì)于人民币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求预期(qī)回暖，能源产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已在修(xiū)复。

　　四、沿着(zhe)三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等之外，当前(qián)我们建(jiàn)议关注机械（造船(chuán)）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等(děng)细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家重点支持(chí)的战略性产业之一(yī)，近年(nián)来经历了行业调整和产能过剩的困境，但近期板块(kuài)景气(qì)已在改善：一方面，随着全球航运市(shì)场(chǎng)需求(qiú)正在增长，带(dài)来包括化(huà)学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面(miàn)，国企改(gǎi)革推动造船企(qǐ)业重组整合(hé)和(hé)产能(néng)优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶(bó)制造业已在逐步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运(yùn)（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好。业绩(jì)确定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债(zhài)属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高速(sù)公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年，高速公路及铁路板块上市公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)投资人回(huí)报(bào)，多家公司(sī)发布股东回报计划，大幅提高分红(hóng)比(bǐ)例以(yǐ)及承诺未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背景下融(róng)资需求回(huí)暖，基本(běn)面有支撑，板块(kuài)估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月超预(yù)期回(huí)暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和(hé)扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳增长。此(cǐ)外(wài)，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板(bǎn)块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较(jiào)大。