财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材料最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带(dài)动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观(guān)来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库(kù)存(cún)状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)实际(jì)上从去(qù)年四季(jì)度开始便启动大(dà)规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格(gé)变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线已经(jīn鲜衣怒马少年时,不负韶华行且知，鲜衣怒马少年时全诗谁写的g)重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来(lái)自(zì)车(chē)市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随(suí)着二三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销售旺季(jì)，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的(de)议价(jià)权。电池回收(shōu)端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的(de)产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌(diē)过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌(diē)去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四(sì)季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环(huán)节的大量中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易价(jià)格也需(xū)要通过(guò)长协确定(dìng)，按市价定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一些车企的(de)三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏(kuī)损。

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