财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个(gè)交(jiāo)易日后价格(gé)连(lián)续(xù)两日上涨。暖(n倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例uǎn)意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表(bi倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例ǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源(yuán)和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是(shì)上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降价(jià)导致消费者对电动车(chē)的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开(kāi)始预期(qī)5月需(xū)求(qiú)回(huí)暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能(néng)在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一(yī)季度会有(yǒu)明显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要(yào)看终(zhōng)端(duān)需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度(dù)开(kāi)始便启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来(lái)，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验(yàn)证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的库存(cún)也已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加(jiā)上5月(yuè)份(fèn)临近，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供(gōng)给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国内回收的废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提(tí)锂(lǐ)项(xiàng)目均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大(dà)合(hé)”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)所乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游(yóu)锂矿企业不断(duàn)压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌和(hé)可(kě)能的未(wèi)来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两家公司(sī)能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利(lì)，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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