大(dà)家好，转眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游(yóu)消费爆了(le)，而海外有(yǒu)爆(bào)了，不过是爆雷(léi)。按照惯(guàn)例，我们梳理一(yī)下(xià)重大(dà)消息，以及券商老师们的最(zuì)新(xīn)看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政(zhèng)治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治局(jú)4月28日召开(kāi)会议，分析(xī)研究(jiū)当前经济形势和(hé)经(jīng)济工作。中共中央总(zǒng)书记(jì)习(xí)近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强领(lǐng)导下，各地(dì)区各部(bù)门更好统筹国内(nèi)国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫(yì)情防控(kòng)和经济社(shè)会发展(zhǎn)，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全(quán)面恢复常态化运行，宏(hóng)观(guān)政策靠前协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得(dé)到缓(huǎn)解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐步(bù)恢复，经济发展呈现(xiàn)回升向好态势(shì)，经济运(yùn)行(xíng)实现良(liáng)好开(kāi)局。

　　会议(yì)指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足，经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻(zǔ)力，推(tuī)动高质(zhì)量(liàng)发(fā)展仍需要(yào)克服不少(shǎo)困(kùn)难挑战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议重申对(duì)刚(gāng)性和(hé)改善性(xìng)住房需求的支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定(dìng)工作，促进(jìn)房地产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议(yì)还(hái)提(tí)出，在超大特大城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造和“平(píng)急两用”公共基(jī)础设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计(jì)局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局(jú)消息，4月(yuè)份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比(bǐ)上月下降2.7个百分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式接管

　　在勉强支撑(chēng)了(le)两个月(yuè)后(hòu)，风雨飘(piāo)摇(yáo)的美国第一(yī)共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管(guǎn)收(shōu)购的命(mìng)运(yùn)。美国加州(zhōu)金融(róng)保护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已接管了第一(yī)共和(hé)银行(xíng)，这是本轮(lún)美国银行(xíng)业危机(jī)中第四家倒下(xià)的(de)银行，同时也是(shì)美(měi)国历史上(shàng)第(dì)二大的(de)破(pò)产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和(hé)旅游部数据(jù)中心测算，全国(guó)国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)出游合计(jì)2.74亿人次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复(fù)至(zhì)2019年同(tóng)期的119.09％；实现国内(nèi)旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭(xí)击(jī)克里姆林宫。东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作h="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场(chǎng)视频！#俄称两架无(wú)人机试图袭击克里(lǐ)姆林宫 普京未受(shòu)伤(shāng)" data-nickname="中国(guó)新闻网(wǎng)" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报(bào)道，当晚(wǎn)两架无人(rén)机瞄(miáo)准了克里姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和特种部队及时采(cǎi)取行动，并使用电子(zi)对抗(kàng)系统，使这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程(chéng)将(jiāng)照(zhào)常进行。 掉落的无(wú)人机碎片也没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人机试图发动袭(xí)击(jī)时(shí)普京(jīng)不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科(kē)州的新奥(ào)加廖(liào)沃官邸工(gōng)作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄方保留在(zài)合适的(de)时间和地点采取(qǔ)回(huí)应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗(luó)斯(sī)首都(dōu)莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无(wú)人机，经政府(fǔ)批准的除外(wài)。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没有参(cān)与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意(yì)人报》网站(zhàn)消息，针对(duì)无(wú)人机试图袭击俄罗(luó)斯克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作)福(fú)罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜(dù)马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭(xí)击克宫的回应(yīng)。

　　十大(dà)券商最新研判(pàn)

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳(wěn)，布局业(yè)绩驱动的五月行情(qíng)

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱发的(de)过度博弈和心态失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相(xiāng)比(bǐ)4月(yuè)继续(xù)不断(duàn)改善，投资者对经(jīng)济的预期将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实现统一，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐步从短(duǎn)暂失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场依(yī)然处于全年(nián)第二个(gè)关键做多窗口，财报季结(jié)束(shù)后(hòu)，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置思(sī)路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切低，关注上半年(nián)景气持续改善(shàn)的品种。

　　首先，政治局(jú)会议提振市(shì)场信心，扩(kuò)内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和高(gāo)频数据验(yàn)证(zhèng)；外部(bù)流动性拐(guǎi)点明(míng)确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十(shí)分(fēn)有限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业(yè)绩跨年筑(zhù)底特征明(míng)显，全年(nián)逐(zhú)季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中行业的结(jié)构性(xìng)亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将在微观体验、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩(jì)三(sān)个层(céng)面(miàn)统(tǒng)一，夯实(shí)市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年(nián)第二(èr)个关键做多(duō)窗口中(zhōng)，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药(yào)、数字(zì)经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩明显改善，且在(zài)二季度有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月3日(rì)表(biǎo)示(shì)，节后A股有望相比全球(qiú)市(shì)场显(xiǎn)现相对(duì)韧性(xìng)。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期(qī)已过。3）海外风(fēng)险需要(yào)密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因(yīn)素结合当前A股市场(chǎng)整体估值水平不高仍(réng)处(chù)于历史中低位(wèi)，A股节后两(liǎng)个(gè)交易日(rì)虽受节假期(qī)间(jiān)的(de)事件性因素(sù)影响可能(néng)有所(suǒ)波(bō)动，但对后(hòu)市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位(wèi)置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指(zhǐ)标仍(réng)在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露(lù)出疲态，海(hǎi)外处于多(duō)事(shì)之秋，高利率环境下(xià)美(měi)国银(yín)行风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处于再(zài)平(píng)衡期，低(dī)位把握再(zài)布局机(jī)会；短期结(jié)构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向，中期(qī)线索在(zài)于科技(jì)周(zhōu)期与复苏链(liàn)中的(de)弹(dàn)性方向。行业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等。主题(tí)重点关注：一带(dài)一路、数据要素(sù)等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期(qī)，对比历史(shǐ)，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨(zhǎng)的结构分化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市(shì)场(chǎng)有所反复(fù)很正常，短期政策和业绩(jì)因(yīn)素影响下(xià)，行业或更均衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或依据基(jī)本面去(qù)伪存(cún)真，阶(jiē)段性关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动(dòng)率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心资(zī)产、海(hǎi)外映射的科(kē)技和大宗商品都将被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动(dòng)所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为主导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回(huí)归(guī)。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤(méi)炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运(yùn)输（油运、干(gàn)散运、港口、公路）；近(jìn)期场景(jǐng)消费正在(zài)展现(xiàn)出(chū)成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低(dī)端(duān)消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合(hé)”为(wèi)代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略：五一前后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场(chǎng)上涨概(gài)率较节前(qián)明显提升。以全A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个月(yuè)指数大多(duō)震荡调整，上(shàng)涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周(zhōu)国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而(ér)节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅(fú)居前。

　　7、华西(xī)策略：“五(wǔ)一”假期间(jiān)全(quán)球大类资产波动以及(jí)背后释(shì)放的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类(lèi)资产表现(xiàn)来看，全(quán)球主(zhǔ)要权益市场及(jí)原油等大(dà)宗(zōng)商(shāng)品走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格走强，表明(míng)海外(wài)市场“衰退交易(yì)”有所升(shēng)温。美欧一季度经济(jì)增速(sù)不及市场预期(qī)，美国银行业(yè)危机和两党债务上限博(bó)弈(yì)使得(dé)海外(wài)风(fēng)险偏好东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作有所回落(luò)，同时也促使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数(shù)据，国内服务(wù)消费大(dà)幅回升，但(dàn)地(dì)产销售(shòu)复苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运(yùn)行好转主要是恢(huī)复性(xìng)的，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然(rán)不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议(yì)首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能发(fā)展”，全球产业(yè)催化和国内政策驱动的(de)数字经济(jì)行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体(tǐ)是震荡下(xià)行的，是去年底熊(xióng)市结(jié)束后，指数(shù)的第(dì)一次长时(shí)间(jiān)回撤，可以(yǐ)类(lèi)比(bǐ)历史(shǐ)上(shàng)牛市第一年中的战术(shù)性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年(nián)中的第一次战术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个月(yuè)，起始(shǐ)和(hé)结束的拐点，均与高频(pín)经(jīng)济(jì)指标和预期的边(biān)际变(biàn)化同(tóng)步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了2个(gè)月(yuè)的底部震荡，整体回撤(chè)持续的时(shí)间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资本市场对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的(de)经(jīng)济回升可(kě)能不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出现了(le)较为明(míng)显的下降。这一下降背后我们认为可能主要有两个短期(qī)原因:（1）每年(nián)4月(yuè)PMI数据均会季节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度(dù)经济(jì)数据最容易恢复，4月开始经济进入(rù)疫后第(dì)二(èr)个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外(wài)经济担心(xīn)等因素，可能会(huì)让4-5月的经济(jì)数据很难(nán)超预(yù)期。由(yóu)此导致这一(yī)次市场(chǎng)的战术调(diào)整虽然可能已经完(wán)成大部分(fēn)，但由(yóu)于缺(quē)乏数据改善，可(kě)能还(hái)需要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道大(dà)切换(huàn)”

　　我们或已正站在(zài)新(xīn)一(yī)轮牛市起点(diǎn)之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反复的(de)美(měi)联(lián)储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的一季(jì)报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温(wēn)和复苏、美联(lián)储年(nián)内结(jié)束加息、A股市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业(yè)趋势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何应(yīng)对短(duǎn)期迷(mí)雾？5月(yuè)建议重点关(guān)注(zhù)上证50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量(liàng)资(zī)金行情，高(gāo)股息组合(hé)在经济偏弱、利(lì)率下行环(huán)境下(xià)获取(qǔ)超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆(fù)盖的高股息央国企(qǐ)见正(zhèng)文(wén)）。此外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道(dào)的第五次(cì)大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明显调(diào)整，是进一步加配(pèi)的良(liáng)机，其中以(yǐ)科创50方向最为关键。若美(měi)联储(chǔ)能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中(zhōng)美摩擦有所缓和，将极(jí)大(dà)地利于新(xīn)兴市(shì)场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科(kē)创再起

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