财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购车需求(qiú)预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策略(lüè)上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料(liào)采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面(miàn)需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际(jì)上已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价(jià)格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来(lái)，原(yuán)材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要(yào)以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体(tǐ)进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂(zàn)停的(de)生产线已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会(huì)有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的价(jià)格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气企业。根据(jù)藏格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士(shì)表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价格(gé)下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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