今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着美国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对(duì)全球(qiú)经济(jì)和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务(wù)违约风(fēng)险、两党就提高债务上限(xiàn)进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美国(guó)债(zhài)务(wù)和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又为何(hé)要人(rén)为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯(guàn)例，而政府债务(wù)规模也(yě)一直随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美(měi)国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政府推出(chū)的大规(guī)模基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是(shì)与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的(de)出现，则最(zuì)早可以追溯(sù)到(dào)上世纪(jì)初(chū)的第一次世界(jiè)大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只要(yào)白宫(gōng)要发(fā)债借钱(qián)，美国国(guó)会基本照新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了(le)反对美(měi)国参(cān)战），美国国会(huì)便(biàn)通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其(qí)进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了(le)100多次(cì)。尤其是(shì)自(zì)1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党已经提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一(yī)步加大，在(zài)最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支(zhī)出限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现在(zài)的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增(zēng)长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财政部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否则白宫(gō新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ng)无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能随(suí)心所(suǒ)以的举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对其(qí)美国(guó)政府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国(guó)，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束(shù)。如果美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限(xiàn)”这一内(nèi)控举措，才(cái)能维持美国政(zhèng)府的(de)偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信(xìn)用宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提高债务上限在国(guó)会中(新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗zhōng)绝大多(duō)数(shù)时候类(lèi)似于(yú)一(yī)个(gè)“走过(guò)场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对此进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国(guó)党派分(fēn)歧(qí)不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了与执政党讨价还价的(de)砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国(guó)两党分别占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上(shàng)限的最(zuì)后期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当(dāng)下的僵(jiāng)局。

　　拜登(dēng)已经预定于(yú)美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权(quán)信用评级(jí)。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷(dài)成(chéng)本(běn)上升了(le)13亿美元，并在之后数年(nián)继续(xù)上涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短(duǎn)期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可(kě)能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时(shí)，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段(duàn)。他(tā)们(men)只是让(ràng)复苏(sū)持续(xù)的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂(liè)局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次(cì)重演。

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