昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共和银行股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙(biāo)升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再完(wán)全(quán)押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合(hé)约目前(qián)反映出，央行基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当(dāng)前有效联邦(bāng)基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来两次(cì)FOMC会议中有一(yī)次加息的可能(néng)性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能(néng)进一步加息(xī)。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外(wài)，掉期交(jiāo)易还(hái)显示(shì)，市场对利率见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押(yā)注有所增(zēng)加，他们(men)预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面(miàn)，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称(chēng)，美(měi)国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提(tí)出的债务上限方案(àn)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地。白(bái)宫称(chēng)：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在(zài)没(méi)有任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债(zhài)务上限问题和削减支出捆绑的(de)计(jì)划，要(yào)将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上的支出增加。耶伦称，提高或(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是国(guó)会的一项“基本责任(rèn)”，如果违约将(jiāng)产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济和(hé)金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人发放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣(xuān)布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到一场(chǎng)新的激(jī)烈竞(jìng)选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加(jiā)入(rù)我们，让我们(men)完成这项任务(wù)。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在(zài)民主党内部(bù)没有真正的挑战者，但他的年龄(líng)可能受到(dào)“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发(fā)布的一项(xiàng)民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙烯(xī)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各期(qī)货持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价的第(dì)一(yī)个交易日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准分别调(diào)整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未出现单(dān)边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的保证金调(diào)整系数根(gēn)据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合(hé)约(yuē)未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货(huò)价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次育(yù)肥造成(chéng)货源有所收紧；二是(shì)来自(zì)政策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养(yǎng)户(hù)惜售(shòu)推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量增加(jiā)，政策消息(xī)稳市信(xìn)号(hào)相对强烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已(yǐ)注(zhù)入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套(tào)保资金(jīn)介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能(néng)繁(fán)母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处(chù)于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下(xià)半(bàn)年(nián)市场不会出(chū)现生(shēng)猪(zhū)货源(yuán)紧张或(huò)猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应(yīng)宽(kuān)松大(dà)概率(lǜ)延长至今年(nián)下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数据显示(shì)，去年(nián)9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔(zǎi)猪(zhū)数量(liàng)各月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近(jìn)123公(gōng)斤，同比去(qù)年增加(jiā)约3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的(de)是，目前(qián)生猪养殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向发展，而(ér)且(qiě)规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高(gāo)于去年(nián)同期，产能较(jiào)为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细(xì)化为“强化以能繁(fán)母猪(zhū)为主的(de)生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品库(kù)存持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售(shòu)不(bù)畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平(píng)将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消费总结为持(chí)续向好发展态势，政策引导(dǎo)及(jí)市场预(yù)期向好，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的(de)需求(qiú)大概率将(jiāng)回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主(zhǔ)要(yào)在于冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实(shí)质性好转。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气温升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月(yuè)底到5月预计集团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市(shì)场(chǎng)整体处于(yú)供大于求状态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整体供给相对(duì)充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终端(duān)备货启(qǐ)动，集团场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪(zhū)价将重回供需基本面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不(bù)改，大(dà)概率仍(réng)将保持(chí)低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季(jì)度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季(jì)度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出栏量保持稳(wěn)定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政(zhèng)策(cè)端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成(chéng)本，择(zé)机卖出(chū)套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中(zhōng)大幅下跌(diē)，连续第三个交易日(rì)下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化(huà)多(duō)集(jí)中在需求端(duān)的(de)扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘面带来了(le)压力；另一(yī)方面(miàn)，市(shì)场对于第二(èr)波新冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海外(wài)经验(yàn)，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目前(qián)处于(yú)短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋(zhāi)节后(hòu)市场延续了产(chǎn)地未(wèi)来供(gōng)需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期现货(huò)报价(jià)分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易(yì)日(rì)均有20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结构也显(xiǎn)示出市场对东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松(sōng)的(de)预(yù)期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历(lì)史同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入(rù)增产季，在马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降(jiàng)，斋月节备(bèi)货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应(yīng)充(chōng)足，印度3月棕(zōng)榈油库(kù)存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续增高(gāo)至345万吨，充足(zú)的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕榈油进(jìn)口(kǒu)。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复(fù)产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持(chí)承(chéng)压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目前已经走负(fù)的(de)国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月(yuè)进口偏(piān)低(dī)，远(yuǎn)月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据(jù)显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨(dūn)。目(mù)前国内棕榈油港口库存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可(kě)能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出(chū)现持(chí)续干燥天(tiān)气，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国内贸(mào)易商进(jìn)口利润(rùn)深度亏(kuī)损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库预期(qī)。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情况下(xià)，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定支撑(chēng)，价格或以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加(jiā)全球(qiú)宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重心(xīn)或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地