今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违(wéi)约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先(xiān)了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从(cóng)何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大部分时期都处于财政(zhèng)赤(chì)字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤(chì)字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背(bèi)负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一(yī)方(fāng)面(miàn)，还因为(wèi)美国人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建(jiàn)政策(cè)导(dǎo)致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时(shí)，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批(pī)准了减税(shuì)政(zhèng)策(cè)之后，税(shuì)收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第(dì)一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债(zhài)务(wù)规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额(é)规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个月就(jiù)会提高一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥(ào)巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美(měi)国(guó)政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元(yuán)。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不(bù)能(néng)取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美(měi)国国会为(wèi)联(lián)邦(bāng)政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对(duì)美国政府造成限制，使其(qí)不能(néng)随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债务(wù)信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在(zài)约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支(zhī)无(wú)度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那么其(qí)债权信(xìn)用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)”这一(yī)内控举措，才(cái)能维持美(měi)国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用(yòng)宣示(shì)。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被(bèi)频(pín)频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要(yào)美国国(guó)会两院的(de)通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝(jué)大多(duō)数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的(de)周期(qī)性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务(wù)上(shàng)限问题逐(zhú)步沦为两党的政治武器，被在(zài)野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而(ér)共和党占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要(yào)求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月(yuè已婚女性英文称呼，女性英文称呼)16日(rì)）再度与国会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得(dé)突(tū)破性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限逼(bī)近债(zhài)务(wù)违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多(duō)年前(qián)，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就债务上(shàng)限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便(biàn)没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二年的借贷成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两党谈(tán)判中的(de)一些成本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的(de)市场动荡也只是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相(xiāng)当(dāng)低迷的(de)经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面(miàn)，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美国已婚女性英文称呼，女性英文称呼两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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