如(rú)果要论二季(jì)度迄今，全球(qiú)股票(piào)市场中最为(wèi)靓(jìng)丽的一道“风景线(xiàn)”，那么显然非日本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指(zhǐ)数(shù)进一步强势(shì)高开逾1％，最高(gāo)触(chù)及30924.47点，创下了自1990年8月(yuè)以来的新(xīn)高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组(zǔ)对比可以显示出日股今(jīn)年以来的强势：东证指数年内已累计(jì)上涨了(le)逾15％，远(yuǎn)远超过了标(biāo)普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪日本股市(shì)的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨(zhǎng)幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如(rú)果把周期(qī)缩短到二季度迄今的短短一(yī)个(gè)半月，日(rì)股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更是(shì)在全(quán)球主要股指中几(jǐ)无敌手……

　　日(rì)股为何(hé)能一举领涨全球(qiú)？对于廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思许多国际市场的投资者而言，近来提到日(rì)股(gǔ)的优异(yì)表现，脑海中第一时间浮现出的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在(zài)上月对(duì)日本(běn)市场表现出(chū)的强(qiáng)烈(liè)投资意(yì)愿(yuàn)。正是(shì)巴(bā)菲特进(jìn)一(yī)步增持了日本五大商社仓(cāng)位，令越来越多的(de)业内人(rén)士开(kāi)始(shǐ)注意(yì)到这一全球(qiú)第三大经济体的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的成功秘诀，真(zhēn)的(de)仅仅只是(shì)获(huò)得了“股(gǔ)神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思(bā)菲(fēi)特的出现让(ràng)日股变(biàn)得(dé)吸引(yǐn)人。巴(bā)菲特(tè)所看(kàn)到的（机会）其实(shí)也(yě)正是其他人眼下正(zhèng)在看到(dào)的，人们对日股的前(qián)景正感到非(fēi)常兴奋！

　　至于究竟有哪些(xiē)因素在(zài)推动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很多(duō)……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投(tóu)资者目前已经连续(xù)第(dì)六周成为(wèi)了日本股(gǔ)票的净买家。在此(cǐ)期间，外国(guó)投资者(zhě)大举涌入了日股股票(piào)和期(qī)货市场，净(jìng)流(liú)入逾300亿美元(yuán)，是过去10年最大规(guī)模的(de)资金(jīn)流入之一(yī)。

　　根(gēn)据交(jiāo)易所的(de)数(shù)据，在截(jié)至5月12日的最(zuì)近一周内(nèi)，海外(wài)交易(yì)者又净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和期(qī)货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日本股(gǔ)票策略(lüè)师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍(bèi)经(jīng)济学(xué)”时代初期以来，他就(jiù)从未(wèi)见(jiàn)过外(wài)国投资者对日本如此感兴(xīng)趣(qù)。

　　在欧(ōu)美银(yín)行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本(běn)股市作为(wèi)避险地的(de)“稳定性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象(xiàng)正在减弱(ruò)，持续稳定在(zài)1美元兑(duì)换130日元的日元汇(huì)率、以及股神(shén)巴菲特(tè)对日(rì)本(běn)五大商社的(de)增持，也(yě)令不少海外(wài)投(tóu)资者对投资日本产生(shēng)了(le)更多的兴趣。

　　高盛日本公司就表(biǎo)示，近来已受到(dào)了越(yuè)来越(yuè)多平(píng)时不太关(guān)注日(rì)本市场的海(hǎi)外投(tóu)资者(zhě)的咨(zī)询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本股市的涨幅(fú)超过美(měi)股后，开始调(diào)查其中的原因(yīn)，他们的(de)建仓买入又进一步促使股市上涨，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留(liú)意的现(xiàn)象(xiàng)是，在巴菲特(tè)上月公开表态力挺日(rì)股(gǔ)后(hòu)，包(bāo)括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资(zī)本(běn)也(yě)已相继(jì)造访日本。这些海外资金有意复制巴(bā)菲(fēi)特的策略，通过低(dī)成(chéng)本日(rì)元融资押注高股(gǔ)息日元(yuán)资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲特在日本(běn)五大商(shāng)社(shè)上(shàng)的加大投资，也存在着在国际市场上分散投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信美国(guó)的增长潜力，但过度集(jí)中会(huì)产生风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报(bào)率是在波动性远低于美国科(kē)技股的(de)情况下实(shí)现(xiàn)的。这意味着(zhe)日本(běn)股(gǔ)市对美国(guó)投资者(zhě)来说(shuō)应该颇有吸(xī)引力。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也刺激了一些(xiē)“末日准(zhǔn)备者”涌入日本股(gǔ)市(shì)，以此(cǐ)作为避险手段。

　　法国兴(xīng)业银(yín)行分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的(de)一份(fèn)报告(gào)中也表(biǎo)示，“外资的回归是(shì)日(rì)本股(gǔ)市复(fù)苏的(de)重(zhòng)要标志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配(pèi)，并偏向银行、金融和价值股的(de)投资(zī)。”

　　深层次(cì)的企业(yè)治理(lǐ)变革

　　当然，在海外投(tóu)资者今年(nián)对(duì)日本产(chǎn)生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片“失落(luò)地带”曾(céng)经历过长达数十年虚假的曙光和令(lìng)人(rén)失(shī)望(wàng)的低回报。那么这(zhè)一次，即便有(yǒu)着避险和(hé)多元化分散(sàn)投(tóu)资(zī)的需求，他(tā)们又为何铁了心一定要来日本市场(chǎng)？日(rì)本市场的吸引力(lì)就一(yī)定(dìng)远超全球其(qí)他(tā)地区吗(ma)？

　　这便不得(dé)不提日(rì)本市场眼(yǎn)下正经历的一场“蜕(tuì)变(biàn)”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的(de)主要原因还(hái)源于(yú)治理标准(zhǔn)的(de)提高(gāo)，以及企(qǐ)业部(bù)门推动向股东(dōng)返还现金。日本多年的(de)公司治理改革已开始(shǐ)见效(xiào)，这项改革最初(chū)由已(yǐ)故前首相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的派息已大幅增加，在截至今年3月的(de)财年中，日本企业宣(xuān)布的回购规(guī)模(mó)已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合714亿美(měi)元）的历史最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日本公(gōng)司(sī)资产负债(zhài)表上有净现金(jīn)，而美国的这(zhè)一比例只(zhǐ)有20％多(duō)一点(diǎn)；东证指数(shù)成分(fēn)股(gǔ)公司中约有54％的公司股价(jià)低于每股账面价值(zhí)，而(ér)标普500指数(shù)成分股中这一(yī)比例仅为7％。单从市(shì)净(jìng)率等估值指标来看(kàn)，这就为日(rì)本股(gǔ)市(shì)提供了更(gèng)坚实的底部和更高的(de)上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变股价跌破每股(gǔ)净资产——市净率(lǜ)低于1倍(bèi)的情(qíng)况(kuàng)，还(hái)请求(qiú)上市企业在意(yì)识到资本成本的前提下推进经营并公布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应的行动已开始扩(kuò)大。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推出了力争“早(zǎo)日实现市(shì)净率(lǜ)超过(guò)1倍”的中期经营(yíng)计划和股票回购(gòu)，股价随后大(dà)涨近(jìn)4成。清水建设株式会社4月下旬也宣布了上限200亿日元(yuán)的股票回(huí)购和积极压(yā)缩政(zhèng)策性持股的方(fāng)针，该公(gōng)司股价(jià)随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田(tián)汽车、三菱商事在内的日本龙头企业在近期(qī)公(gōng)布财报时，也(yě)均宣布了新的股(gǔ)票回购计划(huà)。不少分析师(shī)预计，到今年5月底(dǐ)，各日本上市(shì)公司的回购规模(mó)将进一步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛(shèng)首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证交所）主题正引起许多(duō)海外投资者的共鸣，他们(men)开(kāi)始看到这方面的有利证据(jù)。在交易(yì)所这些(xiē)变(biàn)化的推动(dòng)下，许(xǔ)多公司(sī)正(zhèng)在回购股份，厘清经常(cháng)令人困惑的交叉持股(gǔ)，并在(zài)定(dìng)期公开会议之(zhī)前与股(gǔ)东进(jìn)行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲基金集(jí)团Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交所的鼓励(lì)意味着“过去两年在这方面(miàn)发生的(de)事情比过去30年还要多”，这是股市充满活力表现的最大单一(yī)原因。他们对提高股本回报(bào)率有着坚定的(de)态(tài)度，希望市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最(zuì)后，日(rì)本央(yāng)行目前(qián)依然(rán)宽松(sōng)的(de)货(huò)币政策和日(rì)本相对(duì)稳(wěn)健的经济基本面(miàn)，显然也(yě)对(duì)日股(gǔ)的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行长(zhǎng)植田和男上月已(yǐ)走(zǒu)马(mǎ)上任，但日(rì)本央行暂时仍未改变其(qí)大规(guī)模的货币宽(kuān)松路(lù)线。即便日本(běn)通(tōng)货膨(péng)胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和男依(yī)然强调(diào)，“还不能放(fàng)心地(dì)说通(tōng)胀（达到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美(měi)央行今年上半年还在持续加息(xī)，并已被迫在物(wù)价(jià)与经(jīng)济稳定(dìng)之间(jiān)作(zuò)出艰难抉(jué)择(zé)。继(jì)续宽松的日本央行眼下依然处于能让(ràng)海外投资者放(fàng)心(xīn)购买的状态。

　　日(rì)本(běn)宏观(guān)经济的表现目前也相对(duì)更为稳健。日(rì)本内(nèi)阁府17日公布的数据显示(shì)，今年前三个月日本(běn)国内生产总值（GDP）折合成年率(lǜ)增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日本国家旅游(yóu)局表示(shì)，受益于中(zhōng)国(guó)放(fàng)宽(kuān)旅行(xíng)限制，4月商务和休闲外国游客人(rén)数从(cóng)此(cǐ)前的(de)182万攀升至(zhì)195万。高盛策略师在报告中指出，考(kǎo)虑(lǜ)到入境旅游业复(fù)苏(sū)、强劲资本(běn)支出计(jì)划(huà)和日本央行持续宽松等积(jī)极因素，日本这个(gè)世界第三大经济体的前(qián)景十分强(qiáng)劲。

　　值得一(yī)提的是，从经济(jì)合作与(yǔ)发展组织的经(jīng)济前景指数来看(kàn)，日本目(mù)前(qián)是七国(guó)廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思集团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的。

　　日本第三大(dà)在线(xiàn)经纪商(shāng)Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企(qǐ)业的业绩似乎相当不错，重要的(de)汽车行业(yè)预计利(lì)润将(jiāng)增(zēng)长(zhǎng)。以内需为导向的(de)企(qǐ)业正(zhèng)受益于(yú)入(rù)境(jìng)游增长(zhǎng)的前景，而大型(xíng)银行也(yě)获得了丰厚的(de)收益。预(yù)计日本股市到今(jīn)年(nián)年底(dǐ)将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或(huò)将(jiāng)延续下去，因盈利(lì)增(zēng)长、股票回购和(hé)估(gū)值(zhí)仍处于(yú)低位吸(xī)引了(le)买(mǎi)家，巴菲特的认可(kě)、公司治理的改(gǎi)善(shàn)均提振了市场，而企业财报(bào)的不俗表现或有(yǒu)望成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 廉贞是什么意思，廉贞七杀是什么意思