美国(guó)银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月行磋商(shāng)出售资(zī)产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因(yīn)。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型(xíng)的科(kē)技以及生物(wù)医(yī)学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示(shì)，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融机构(gòu)账户上的(de)钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决后，人(rén)们对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧(ōu)元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期(qī)原油暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加(jiā)息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与美(měi)国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种(zhǒng)预期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再(zài)次(cì)进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不确(què)定性较大，主要(yào)风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风险三方面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会(huì)在(zài)接(jiē)下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低(dī)的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性(xìng)大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面(miàn)上(shàng)，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和(hé)美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥(lì)青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置开工率(lǜ)持续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方需求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业(yè)的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长期需(xū)关注(zhù)沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下(xià)装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士(shì)重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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