衰退近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美(měi)国每(měi)年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库(kù)存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四(sì)季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固定投资(zī)一季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前(qián)一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为(wèi)连续第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资连续第八个(gè)季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度(dù)较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思shēng)明表(biǎo)示，由于一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为违(wéi)反了国(guó)际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上监视(shì)和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)立即开始拦(lán)截(jié)并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣(kòu)押了该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属(shǔ)于美(měi)国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮(lún)，美(měi)方要(yào)求立即(jí)释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国(guó)际水域时被(bèi)伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件(jiàn)已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于对他们(men)工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步(bù)置评。

　　有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关(guān)注，有时(shí)会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他人的(de)私下会面时常引发争议(yì)，因为外(wài)界认(rèn)为，联(lián)储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取(qǔ)国外(wài)政客和(hé)他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西(xī)方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统波(bō)罗(luó)申(shēn)科和(hé)德国前总(zǒng)理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉(jué)得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是(shì)冒牌货。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美(měi)元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源(yuán)化(huà)工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有(yǒu)很大不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回(huí)调之(zhī)际，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者(zhě)，美(měi)国银行业危机风波(bō)再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济(jì)衰(shuāi)退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌(diē)。而(ér)原(yuán)油作为金(j疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思īn)融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美(měi)国(guó)银(yín)行业风险再次升温(wēn)继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数(shù)据表(biǎo)现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)加息和海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市(shì)场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目(mù)前来看，美国银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口(kǒu)，对此投(tóu)资(zī)者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不(bù)确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要(yào)因素，这是投资者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上(shàng)，并(bìng)且(qiě)由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来(lái)需求(qiú)下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预(yù)计(jì)近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美(měi)联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美(měi)国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动(dòng)的情况下，底部支(zhī)撑力(lì)度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即(jí)将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波(bō)动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也(yě)会在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧张给(gěi)市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价或(huò)继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本(běn)下降导(dǎo)致相关(guān)性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需求(qiú)的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活(huó)动都将对(duì)亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期，目(mù)前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋(zhāi)节(jié)整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市(shì)场供应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃料油。

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