本轮新股(gǔ)中，有不少风(fēng)口(kǒu)的(de)企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市，此后走下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经学科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来主要看(kàn)扩张，也(yě)要(yào)小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝(fèng)式涂钟南山为什么被说成钟百亿布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解(jiě)决方(fāng)案能力(lì)的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机(jī)的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一道工序，是锂电池生(shēng)产前段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)涂布(bù)、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需(xū)求大(dà)幅放缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注钟南山为什么被说成钟百亿于(yú)功率、传感(gǎn)和传输应用领域(yù)，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模(mó)块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支(zhī)持客户研发(fā)以及大规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯(xīn)国(guó)际关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国(guó)际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业(yè)竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高(gāo)端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司(sī)行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事电力工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术(shù)服务。电力(lì)工程技术服务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨(zī)询(xún)公司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频(pín)前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为客(kè)户提(tí)供无线通信(xìn)射(shè)频前(qián)端发射(shè)模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛(máo)利率极低(dī)，远低于同行业(yè)公司(sī)，但即便(biàn)这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售(shòu)和服务的(de)国家级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷(léi)达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来(lái)越高，对(duì)于这种客(kè)户不(bù)透明(míng)度(dù)极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场景应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方案，并根据客户需(xū)求提(tí)供定制(zhì)化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务(wù)佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不(bù)错，但公司现金(jīn)流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩(jì)顶峰。

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