衰退(tuì)近在咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济分析局(jú)公布数据显示(shì)，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情(qíng)爆发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库(kù)存(cún)投资(zī)和住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库(kù)存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固(gù)定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济(jì)最大(dà)的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速(sù)为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看(kàn)，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较(jiào)小。最大的拖累项是私人(rén)库存(cún)的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅(fú)放缓的同时，通胀再(zài)次升温。美(měi)联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这(zhè)是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明(míng)船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上(shàng)监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始(shǐ)拦截并(bìng)识(shí)别该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的(de)视频显(xiǎn)示，美联(lián)储(chǔ)主席(xí)鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽(zé)连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发(fā)言人美(měi)东(dōng)时间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题(tí)，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番(fān)言论(lùn)看似(shì)四(sì)平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官(guān)员(yuán)的言(yán)论可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话(huà)，而(ér)且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通(tōng)话，默克(kè)尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓(màn)延(yán)下，国内外(wài)油价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运(yùn)输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来(lái)看，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美(měi)国银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压(yā)力(lì)及经(jīng)济衰退风险可(kě)能(néng)削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银(yín)行业(yè)危机出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业风(fēng)险再(zài)次(cì)升温继(j别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了ì)续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压(yā)。随着(zhe)美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国第一(yī)共(gòng)和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显示银行(xíng)业危(wēi)机(jī)仍(réng)未结束，叠(dié)加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月降(jiàng)至(zhì)去年(nián)7月以来的(de)最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了经别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来(lái)加(jiā)息(xī)窗(chuāng)口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何(hé)时停止加息(xī)仍(réng)有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政策，因(yīn)此市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经济衰退带(dài)来(lái)需(xū)求(qiú)下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍(réng)将面临(lín)宏观(guān)情绪和(hé)基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地区的油价带(dài)来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将(jiāng)越来越(yuè)难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外(wài)在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份油(yóu)价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊(hú)，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于(yú)油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动的影(yǐng)响(xiǎng)也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，当(dāng)前油价处在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张(zhāng)局面形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面(miàn)表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相(xiāng)对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出(chū)口的(de)下滑；需求(qiú)端方(fāng)面(miàn)，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电需(xū)求(qiú)的增长以(yǐ)及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良(liáng)好的(de)支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划(huà)外(wài)检修(xiū)导致(zhì)部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节(jié)整(zhěng)体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时(shí)间(jiān)会(huì)有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的(de)收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表(biǎo)现也(yě)较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基本面的(de)支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃(rán)料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期(qī)内原油系品种(zhǒng)波动(dòng)将主要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过(guò)基(jī)本面(miàn)差异还是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强弱之(zhī)分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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