4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜消费旺季强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧加重，国(guó)内棉价持续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国内(nèi)外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差(chà)逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出(chū)苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析(xī买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)师高飞(fēi)堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场受消费(fèi)旺季(jì)拉(lā)动效(xiào)果明显，大多纺企纱(shā)线产品库存低位，开(kāi)工负荷(hé)保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个(gè)百分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时(shí)间达(dá)到10天，较(jiào)上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两年来(lái)最高水平。同时由于大部(bù)分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提供(gōng)了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清(qīng)，棉价的(de)上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯(pī)布价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利(lì)多的推动下强(qiáng)势(shì)上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带(dài)来了不(bù)利(lì)影响，进一步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量大降的担忧(yōu)，也为(wèi)减产炒作提供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或(huò)下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今(jīn)年(nián)春播(bō)开启以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及5月(yuè)初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗生(shēng)长进度(dù)较去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售(shòu)卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意(yì)向种植(zhí)面积下(xià)降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前下游纺织企(qǐ)业的开(kāi)机率(lǜ)维(wéi)持(chí)高位，而(ér)成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水平(píng)，整(zhěng)体表(biǎo)现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织行业(yè)淡季，下游需(xū)求存在(zài)走弱的(de)预期，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但中长期(qī)内需(xū)持续(xù)复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全(quán)球棉花消费复(fù)苏(sū)的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩政策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市的供需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调增(zēng)144万(wàn)吨至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明(míng)显，叠加极端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促(cù)使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预(yù)期背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价(jià)差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格(gé)回归至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用(yòng)棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑(chēng)减弱(ruò)，当前基本面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响仍(réng)有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下滑(huá)是大概(gài)率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会在(zài)今(jīn)年(nián)重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续(xù)抬升。

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