30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可(kě)转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为(wèi)，资(zī)金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约(yuē)风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多(duō)数板(bǎn)块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服装、电力(lì)、旅游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过(guò)的可转(zhuǎn)债退市历史，在今(jīn)年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和(hé)蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转债退(tuì)市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定面值退(tuì)市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨(zuó)日(rì)搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可(kě)能面临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价(jià)转债，过去的双低策略(lüè)似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一(yī)年前市(shì)场还(hái)在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而(ér)后快速(sù)跳水。然(rán)后持续(xù)下行，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季度冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向(xiàng)上(shàng)不超预期(qī)，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走高，冷(lěng)热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全(quán)年或(huò)拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色(sè)需巩固，或提(tí)升政策加码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近日(rì)也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了(le)外需，内(nèi)需同样在修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍(réng)然(rán)维(wéi)持宽夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市场(chǎng)的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化(huà)，热(rè)门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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