芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方面：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却被(bèi)忽视的因(yīn)素是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和劳动参与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减少，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年(nián)失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必(bì)来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低(dī)到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏(sū)的(de)主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等(děng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较(jiào)慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的(de)人口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三(sān)年青年劳(láo)动(dòng)参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳动市场(chǎng)；三(sān)是就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导(dǎo)致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增加(jiā)132万(wàn)至(zhì)632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该(gāi)从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点rong>·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：①青年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率下(xià)降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫情后经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较去年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推(tuī)高青年失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳(láo)动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄(líng)段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的劳(láo)动力(lì)总量（也(yě)称经(jīng)济活动人口）在(zài)2015年之前一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分母的变动(dòng)，因为青年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却(què)从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)在(zài)下(xià)降(jiàng)，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人(rén)口(kǒu)在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业率变动的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业率比(bǐ)去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去年同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个(gè)点(diǎn)，带(dài)来(lái)32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或将(jiāng)继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往(wǎng)往在(zài)企业裁(cái)员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作(zuò)过的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。各(gè)年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程(chéng)度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个(gè)年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制(zhì)，接(jiē)受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看(kàn)35岁以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受过大学(xué)教(jiào)育的(de)占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行(xíng)业(yè)与青(qīng)年就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业(yè)人口的(de)65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年失业人口的行(xíng)业分(fēn)布是(shì)由就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的(de)行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特(tè)点。岳飞满江红多少字不含标点，岳飞《满江红》多少字加标点>

　　青年(nián)就业(yè)从工(gōng)农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制造业和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是(shì)国民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该(gāi)比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服(fú)务(wù)行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们(men)以(yǐ)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识(shí)密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研(yán)究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外，其他四(sì)个行业是(shì)过去(qù)十年青年就(jiù)业流(liú)入的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业(yè)比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例(lì)变动与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致(zhì)，即(jí)青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业流向(xiàng)较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失(shī)业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似(shì)替代指标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业率大(dà)多高于全年(nián)龄段(duàn)失业(yè)率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍(réng)增加的原因

　　一(yī)季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情(qíng)前三年(nián)Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增速(sù)缺(quē)口。分行业来看，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长的症结(jié)在于服务业就业复苏的(de)结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方(fāng)面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集程(chéng)度较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度(dù)较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分(fēn)化(huà)。房(fáng)地(dì)产、互联网、教(jiào)育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回(huí)暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育(yù)的青(qīng)年失业(yè)人口而言(yán)，这些行业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年(nián)失业率的分母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于(yú)城(chéng)镇青(qīng)年人(rén)口数(shù)量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年(nián)前(qián)的出(chū)生(shēng)人口，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生人口，而前(qián)者正好(hǎo)是建(jiàn)国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生(shēng)人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年(nián)代开始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿(yì)，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着(zhe)疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会较(jiào)去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率已经达(dá)到65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个特(tè)点，一(yī)是低于(yú)其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了(le)706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从(cóng)社(shè)会风气(qì)来看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业(yè)市场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞(jìng)争激(jī)烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观(guān)上会将(jiāng)部分青年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁之后(hòu)，从(cóng)而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人(rén)口的(de)增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分(fēn)，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年(nián)失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母(mǔ)下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录(lù)：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时(shí)，有必要明晰这一概念的(de)两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就业大(dà)约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口(kǒu)并未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量(liàng)与城乡结(jié)构的(de)问题，有(yǒu)失偏(piān)颇。本篇报(bào)告如无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的(de)分(fēn)母不含没有劳(láo)动意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年(nián)满16周(zhōu)岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人(rén)员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有(yǒu)就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确(què)反映(yìng)劳动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内(nèi)开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国每(měi)月调(diào)查约12万(wàn)户(hù)，2020年全国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调(diào)查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因(yīn)而人(rén)口普查的就业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查(chá)数据(jù)进行(xíng)修正，但(dàn)结构(gòu)数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年(nián)末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万(wàn)人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构(gòu)：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公司