美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停(tíng)交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后(hòu)表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行(xíng)股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上浇油的第一(yī)地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风(fēng)险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不(bù)善(shàn)，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心(xīn)他们在银(yín)行或(huò)其(qí)他金融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的安全。总共(gòng)有48％的(de)美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一架无人(rén)机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一(yī)储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳(tiào)空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与(yǔ)美(měi)国银(yín)行危机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的(de)进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市(shì)场的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储是否会在(zài)接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的(de)走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行(xíng)业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期(qī)需(xū)求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市(shì)场再(zài)度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是(shì)振荡(dàng)格(gé)局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下(xià)，主要(yào)看避(bì)险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加息基本(běn)全部(bù)落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场(chǎng)的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语(de)底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产(chǎn)或(huò)受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华(huá)北(běi)部分地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好(hǎo)影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持(chí)续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游(yóu)行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处于偏(piān)低(dī)位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实际检修力度(dù)有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不(bù)足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随(suí)着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在(zài)于(yú)PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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