财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅(fú)降(jiàng)价(jià)导致消费者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅ight: 24px;'>黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目(mù)前库存已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会(huì)常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到(dào)来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重(zhòng)启黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的(de)订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的(de)空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰，市(shì)场预(yù)期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端(duān)，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布(bù)局，来自终端材(cái)料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回(huí)收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车(chē)企，产业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供需(xū)变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前(qián)上游库存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并(bìng)不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到(dào)，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交易价(jià)格(gé)也需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但能获得(dé)上(shàng)游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期(qī)下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不过(guò)锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏(kuī)损。

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