财联社4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向(xiàng)和投资方向(xiàng)也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视(shì)、美(měi)的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不(bù)为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越(yuè)来越多的(de)基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生(shēng)动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数据也证明了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的人(rén)工(gōng)智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的(de)周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)板块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石)实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值(zhí)尚存安全距离(lí)。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的(de)另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实(shí)了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年(nián)底该基金(jīn)增持(chí)了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xī黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石ng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于(yú)电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选(xuǎn)择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募(mù)大佬(lǎo)董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的业(yè)绩增(zēng)厚机遇”的(de)领域，比如，黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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