“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部(bù)数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预(yù)期(qī)3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公布(bù)后，美国国(guó)债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年(nián)期(qī)美债(zhài)收益率(lǜ)日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互(hù)换合约定价显示，投资者预期的美(měi)联储7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月(yuè)加息(xī)的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业(yè)平均指数涨(zhǎng)超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公(gōng)布(bù)次(cì)日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘(pán)中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低谷(gǔ)，但未(wèi)能抹平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究院分析师(shī)徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增(zēng)就业人(rén)数而言(yán)，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时(shí)4月非农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平均每月新增(zēng)就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数减(jiǎn)少，私人服务行业(yè)整体表现好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮(liàng怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度)眼，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反(fǎn)弹一致(zhì)，建筑(zhù)业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目前持(chí)续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非农就业(yè)报告(gào)也显示出(chū)就(jiù)业市场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行(xíng)业裁(cái)员(yuán)人(rén)数的增加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本(běn)是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升至4％之前，预计还不会(huì)引(yǐn)发市(shì)场和官方的明显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛(máo)盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资(zī)上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场(chǎng)预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通(tōng)胀(zhàng)的(de)助推作用缓(huǎn)解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息的必要性降低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关(guān)注后续公布的5月美国通胀(zhàng)数(shù)据，当(dāng)前的就业市场状态可以支(zhī)撑在(zài)通胀压力较(jiào)大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议落地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘(pán)整状(zhuàng)态，预计美元(yuán)指数在105附近偏(piān)强运行，随(suí)着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美债收(shōu)益(yì)率风险偏向上行，预(yù)计国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎(àng)司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的部(bù)长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能(néng)会宣(xuān)布进一(yī)步(bù)减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报(bào)道称，欧(ōu)佩克(kè)+不太可能在会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的(de)消(xiāo)息(xī)意味着更多的不确定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国(guó)之间相(xiāng)互争吵，美(měi)国、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的(de)市场份额(é)，这(zhè)也让分析(xī)师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始自愿减(jiǎn)产，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布伦特油价(jià)可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前(qián)做空(kōng)原(yuán)油(yóu)，交易(yì)员永(yǒng)远不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克(kè)+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石(shí)油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克(kè)+希(xī)望(wàng)维(wéi)持石油市场稳(wěn)定，我们(men)将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任何决定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃(kuì)，导(dǎo)致(zhì)原油(yóu)价格在六(liù)个(gè)月(yuè)内(nèi)从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期(qī)间，乌克兰不(bù)会成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月2日(rì)，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这些保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英(yīng)国《金(jīn)融时(shí)报》援引知(zhī)情(qíng)人士的话(huà)报道称，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基(jī)向(xiàng)北约各(gè)国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基辅提供(gōng)加入(rù)北(běi)约的路线图，否则(zé)他将不会出(chū)席7月(yuè)举行的(de)维尔纽斯峰会。此外(wài)，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在等(děng)待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法(fǎ)国(guó)、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意(yì)见。

　　德国国(guó)外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地(dì)时(shí)间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加(jiā)北约(yuē)外长(zhǎng)会期(qī)间(jiān)表(biǎo)示，德国不(bù)认为北约(yuē)应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其(qí)他一些北约成员国也(yě)不希望乌克兰迅速成为北约成(chéng)员(yuán)国(guó)，而(ér)只是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观(guān)层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现的(de)美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情绪(xù)消退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回(huí)落(luò)至一(yī)周低点，对风险资(zī)产的(de)压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善(shàn)了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也在翘首怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天胶(jiāo)价格(gé)重返万二关口

　　周五，在市(shì)场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶期(qī)货价格(gé)回(huí)升(shēng)。截(jié)至收盘，天(tiān)然橡胶期(qī)货主力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数关(guān)口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价(jià)格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以(yǐ)来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有(yǒu)云南旱灾消(xiāo)息发酵(jiào)，后有收储传闻，然(rán)而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不力(lì)，逐步归于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半(bàn)月上行，下半月回调，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看，5月(yuè)天然(rán)橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期受消(xiāo)息(xī)提(tí)振有小幅上行，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行(xíng)态势(shì)转(zhuǎn)而向下。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶(jiāo)新胶(jiāo)，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全(quán)乳现货胶主流报价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新一季交割(gē)品博(bó)弈(yì)仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌(diē)，与收储这(zhè)一(yī)传闻息息相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意义大于经济意义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁、煤炭并称为四大(dà)工业原料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重(zhòng)过(guò)剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到一个事实(shí)：中国的天然橡胶的(de)自给(gěi)率(lǜ)不足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡胶来(lái)说(shuō)，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在(zài)当(dāng)前诡谲多变的(de)国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的(de)必(bì)要性。

　　“此前(qián)橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全(quán)乳(rǔ)胶（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整个(gè)天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度(dù)来说(shuō)，对天然(rán)橡胶(jiāo)整体的(de)供(gōng)求几(jǐ)无影响。但是如果收储的对象是交割品(pǐn)的话(huà)，性(xìng)质就(jiù)不(bù)同了。因为目前全年(nián)国(guó)产全乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其(qí)实(shí)占(zhàn)到(dào)相(xiāng)当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大的(de)一个(gè)比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成(chéng)立，根据交割品的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再(zài)结合(hé)历(lì)史上(shàng)收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但(dàn)是(shì)，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反应(yīng)不(bù)会(huì)即(jí)刻(kè)见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进(jìn)入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件(jiàn)的改(gǎi)变(biàn)，产区(qū)全(quán)面开割上(shàng)量，橡胶供应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师胡(hú)华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区(qū)已(yǐ)经全面开割，海外越南天然橡(xiàng)胶产区也全(quán)面开割怎么查询韩国签证结果，怎么查询韩国签证结果进度，目前主(zhǔ)要产胶国(guó)产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季，物(wù)候(hòu)条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料(liào)价格相对偏(piān)低(dī)，胶农割胶积极性不(bù)高(gāo)，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期(qī)货橡(xiàng)胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目(mù)前云南产区大(dà)面积开(kāi)割，预计(jì)后市(shì)仍有较(jiào)多降雨，干(gàn)旱情(qíng)况(kuàng)已(yǐ)得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰国东北部产(chǎn)区(qū)逐步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越南、柬(jiǎn)埔(pǔ)寨(zhài)产区已大面积开(kāi)割，原(yuán)料数量逐(zhú)步(bù)增加。同时根据(jù)历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区(qū)降雨量(liàng)虽然处(chù)于(yú)历史均值以下的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季节性的(de)因素，降雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现(xiàn)象不(bù)会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需求端(duān)来(lái)看，东证衍生品研究院能(néng)化(huà)高级(jí)分析(xī)师(shī)曹璐(lù)表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格(gé)处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前(qián)期库存为(wèi)主，对后市较为(wèi)悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充(chōng)足，加之内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不(bù)减。半钢(gāng)胎样本企业(yè)产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品(pǐn)库(kù)存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来(lái)看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的(de)格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不(bù)同(tóng)的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出口同比数据还是不错的(de)，反(fǎn)映(yìng)国内实(shí)际需(xū)求并不(bù)差。但是(shì)从(cóng)汽(qì)车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策退出，今(jīn)年(nián)国(guó)内汽车市场相对(duì)疲(pí)软(ruǎn)，价格战等(děng)负面消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为(wèi)是国内需求(qiú)不(bù)行，但是其实是(shì)进(jìn)口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要(yào)还是(shì)宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等(děng)。看向下半年(nián)，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍(réng)然(rán)是主导后市胶(jiāo)价走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预(yù)计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给端没有天(tiān)气影响的(de)情况下，后续主导胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下(xià)半年来看，外(wài)需(xū)受海外经济衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱(ruò)也导致海(hǎi)外(wài)货(huò)源(yuán)涌入国内(nèi)，对国内现(xiàn)货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节(jié)后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现实，由(yóu)于国(guó)内需求(qiú)复苏不及预期，胶价(jià)因此持续承压运行。整(zhěng)体来(lái)看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只(zhǐ)有价格的绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续(xù)还需继续关(guān)注天(tiān)气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现(xiàn)异常状况，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性行情。（有删(shān)减）

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