投资者除了关(guān)注AI产业(yè)景气、资金情绪(xù)、政策等因素外，还(hái)需要关注业绩验证以及(jí)估值等(děng)因(yīn)素。

　　近期，受(shòu)益于人(rén)工智能主题(tí)的热炒，全(quán)球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨(zhǎng)，截至6月1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年(nián)股价(jià)的强劲表现，带动了(le)国(guó)内AI投资(zī)热。Choice数据显示，多只云(yún)计算(suàn)、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游(yóu)戏(xì)ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题的投(tóu)资能(néng)火热多久？

　　公募基金(jīn)提前布局

　　凭(píng)借着AI芯片和算(suàn)力的先进技术，英(yīng)伟达公(gōng)司(sī)的股价在(zài)近期大涨。5月30日盘中，该公司(sī)股价最高达到419.38美元，公司市值一度突破万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依(yī)旧有望(wàng)再次(cì)突破万(wàn)亿(yì)美元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公(gōng)司(sī)在(zài)中国官网宣称：“我们在AI和元(yuán)宇宙方面(miàn)的(de)工作正在改变全球大型行业，并将为(wèi)社会带(dài)来深(shēn)远(yuǎn)的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等(děng)科技公司也加大(dà)了AI方面的投资。

　　国内市场对于AI行情(qíng)的关(guān)注热情也是(shì)持续高(gāo)涨。Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至6月2日(rì)，今年以来涨幅最(zuì)高的股票(piào)型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨幅超(chāo)过90％，这类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能(néng)自(zì)动(dòng)内(nèi)容生成(chéng)）概念(niàn)的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后的(de)便是传媒、云计算、大数据(jù)、人工智能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨(zhǎng)幅超过(guò)30％。

　　公(gōng)募基金(jīn)也早已布局英伟达或相关概念(niàn)股。交易软(ruǎn)件通达信推(tuī)出了英伟达概念股(gǔ)，该软件信息显示，相关概念股一共包含32家A股上市公司，这些(xiē)公(gōng)司与英(yīng)伟达在(zài)某些(xiē)方面有业务上(shàng)的合作。从(cóng)公募基香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年金(jīn)一季度末(mò)的数据来看，部(bù)分被(bèi)纳(nà)入重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)。

　　直接或(huò)间接持有英(yīng)伟达公司(sī)股票的公募(mù)基金(jīn)主要集中在能投资海外市(shì)场(chǎng)的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达且基(jī)金(jīn)规模最高的是广发纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今(jīn)年一季度末(mò)规模为(wèi)147.59亿(yì)元，跟踪指(zhǐ)数(shù)为纳(nà)斯达(dá)克(kè)100指数，前十大重(zhòng)仓股中包(bāo)括苹果、微软、英伟达和谷歌等多家全球(qiú)科(kē)技公司。

　　主动(dòng)管理(lǐ)型基金中，持有英伟达且规(guī)模最高的是广(guǎng)发全球精(jīng)选，该只基金今年一(yī)季度末规模为25.6亿元，英伟达是其第二大重仓股，持有(yǒu)12.6万股，持仓(cāng)市值占净(jìng)值比例为9.39％。除(chú)了英伟达，该基金(jīn)还(hái)持有微软、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科技股(gǔ)。

　　挖财(cái)基金投研人员郑昕昊告诉《国际金融(róng)报》记者，国内AI投(tóu)资的(de)热潮与微软、英(yīng)伟达等美股科技股年(nián)初至(zhì)今(jīn)的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微软(ruǎn)就在AI领域加(jiā)大了投资，先是宣布将ChatGPT整合入搜索(suǒ)引擎Bing，然后(hòu)又将其整合(hé)进Office办(bàn)公套件中(zhōng)的Word、Excel、PPT等。此外(wài)，微(wēi)软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加(香港割让是什么条约谁签字，香港割让是什么条约多少年jiā)投(tóu)资数(shù)十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的(de)一笔投(tóu)资。作为一站(zhàn)式解决方(fāng)案(àn)的提(tí)供商，英伟达公司(sī)是今年AI概念热潮中的另一(yī)大赢家，该公司今(jīn)年一季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片(piàn)所在数据中心业(yè)务的营收创(chuàng)历史新高(gāo)，远好于(yú)市场预期。

　　如何把(bǎ)握投资机会

　　对于(yú)寻求AI主(zhǔ)题投(tóu)资机(jī)会的投资者而言，英伟达和(hé)微软在内的众多美股科技股(gǔ)公司是其关注的焦点。

　　“从目前的产业发(fā)展趋势来看，AI应用已是科技革(gé)命(mìng)最新的突破口(kǒu)。能(néng)够率先建(jiàn)立起良(liáng)好(hǎo)商(shāng)业模式的公司与掌(zhǎng)握AI应用核心竞争力的公司将(jiāng)会成为未(wèi)来最有潜力的大赢家(jiā)。显然，微软(ruǎn)、英伟达已具备这些特质，他(tā)们的中长(zhǎng)期基本面有所改(gǎi)善。”郑(zhèng)昕昊(hào)表示。

　　虽然AI产业未来的故(gù)事看起来很美好，但实际投资中(zhōng)还受诸多因素影响(xiǎng)。

　　郑昕昊认为，半导体(tǐ)作为AI受益(yì)板块，受到资金关注，行(xíng)业成交热度上升，从3月中旬一直涨(zhǎng)至(zhì)4月上(shàng)旬(xún)，涨幅接近30％。但其上涨并未(wèi)得到业绩的验(yàn)证，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业一季度整体营收同比(bǐ)下(xià)降2.9％，净利润同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的(de)跟(gēn)踪，目前(qián)全球(qiú)半导体产业整体仍处于主动去(qù)库(kù)存阶段，行业并未迎来拐点。在(zài)缺(quē)乏(fá)基本面支撑的(de)情(qíng)况下(xià)，4月中旬以(yǐ)来半导(dǎo)体重回弱势。最近两周，半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块虽然(rán)有所企稳，但也很难说行业已经迎来拐点。”郑昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半(bàn)导体板块回(huí)暖的驱动(dòng)力主要(yào)来源(yuán)于AI产业的大发(fā)展，带动GPU（图形处理器）为代表的算力芯(xīn)片业务快速增(zēng)长，美股英(yīng)伟达的股(gǔ)价表现(xiàn)以及背后的产能扩张信息就是(shì)最好的例证。而从未(wèi)来的(de)一段时间(jiān)来看，AI产(chǎn)业发展仍然是强劲有(yǒu)力，且(qiě)空间(jiān)不(bù)可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽管目(mù)前半(bàn)导体产业周期尚未反转，但在(zài)资金情(qíng)绪(xù)、政策扶持和半导体设(shè)备业(yè)绩高增长等利好因素(sù)支撑下(xià)，当前位置(zhì)也不悲观。

　　站在投资的(de)角度(dù)考虑(lǜ)，秦洪认为，虽(suī)然AI产业(yè)的发展(zhǎn)趋势值得期待，但投资需(xū)要仔细观察，“就A股的过去(qù)经(jīng)验(yàn)来看，大(dà)热必死、均(jūn)值(zhí)回归的规律永不变色，所以(yǐ)投(tóu)资与产业发展之间存(cún)在着(zhe)较大(dà)差异。在操作中，不宜(yí)在(zài)股价高涨(zhǎng)、人(rén)气亢奋时(shí)买入，而是需要(yào)在相对(duì)低位或调(diào)整一定程(chéng)度后再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策等因素外(wài)，还需要关注(zhù)业绩验证以及估值等因(yīn)素。在具体投资的(de)时候要选(xuǎn)择掌握核心技(jì)术(shù)、真(zhēn)正具有核心竞争力的(de)投资(zī)标的，确保产业(yè)景气(qì)能够反映在未来的业绩(jì)上，要避(bì)免没有业绩支持的(de)跟(gēn)风炒作。另外，好的投资(zī)标的也要以合适的价格(gé)买入，否(fǒu)则很可能会(huì)赚(zhuàn)了(le)景气亏了钱(qián)。最(zuì)后(hòu)，投(tóu)资者要做好分散(sàn)配置(zhì)，不要将(jiāng)资金全押(yā)一个赛道。

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