衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数(shù)据(jù)显示，美(měi)国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不(bù)及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫(yì)情爆发之(zhī)前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私(sī)人库(kù)存投资回(huí)落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定(dìng)投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连(lián)续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大(dà)的(de)拖(tuō)累项是私人库(kù)存(cún)的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情(qíng)以来(lái)的(de)最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温(wēn)。美联储高度(dù)关注的通胀指(zhǐ)标——美国个(gè)人消费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季(jì)度年(nián)化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印(yìn)度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上(shàng)监视和(hé)救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军(jūn)立(lì)即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的(de)不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海(hǎi)军表示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁卫队海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视频(pín)显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄罗(luó)斯(sī)人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密(mì)问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的(de)时(shí)刻支持(chí)乌克(kè)兰(lán)人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作为主(zhǔ)要(yào)央(yāng)行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的(de)言论可(kě)能让在场的人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他(tā)们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就(jiù)是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和(hé)德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年(nián)早(zǎo)些时候，他(tā)们(men)还(hái)曾(céng)假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外(wài)盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化工(gōng)研究中心负责人杨安表示(shì)，一(yī)方面(miàn)是(shì)由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油(yóu)价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉(sù)记(jì)者，美国银行(xíng)业危机风波再起，叠加美(měi)国债(zhài)务(wù)压(yā)力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧(ōu)美能源需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的(de)大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月份(fèn)就曾(céng)因银行(xíng)业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分析师杜(dù)冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降(jiàng)至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市(shì)场(chǎng)。另外，5月4日美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联(lián)储利率(lǜ)政策(cè)的变化(huà)，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响(xiǎng)整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于(yú)5月4日(rì)举行货币政策会议(yì)，基于当前欧元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，亢可以加什么偏旁变成什么字，亢这个字可以加什么偏旁从当前(qián)来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价(jià)带来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产量将越(yuè)来越(yuè)难以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此外在5月美联储(chǔ)加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期原(yuán)油市场将转入(rù)对供(gōng)应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报(bào)告显示原油(yóu)超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段供应(yīng)紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供(gōng)应紧(jǐn)张给市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油(yóu)价或继续大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油、低硫(liú)燃料(liào)油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面(miàn)，随(suí)着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯(sī)高(gāo)硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用(yòng)事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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