财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基(jī)金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧(ōu)研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进(jìn)金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起(qǐ)点(diǎn)混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常(cháng)态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　伊拉克是不是被灭国了 alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/Ou8vGRo6p6.png">

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长(zhǎng)团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾伊拉克是不是被灭国了经提到了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风的一(yī)些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期(qī)的(de)“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各个(gè)领域的应用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资(zī)产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过(guò)去几年(nián)其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后续(xù)调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先(xiān)实(shí)现业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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