5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是(shì)内地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手(shǒu)笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多(duō)。

　　景林资(zī)产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增(辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向zēng)持拼多多。2022年(nián)二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.3辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向9万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表现(xiàn)看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在(zài)今年(nián)2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林(lín)资产的(de)第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合(hé)能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开(kāi)，使得行业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时(shí)账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下(xià)有足够的安(ān)全(quán)边际。在过(guò)去(qù)几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在分歧(qí)。

　　美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会(huì)公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了(le)一(yī)两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数(shù)的(de)异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动(dòng)社融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了(le)，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然(rán)要让(ràng)大家(jiā)看到宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还需(xū)要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况之(zhī)下，再想(xiǎng)继(jì)续向(xiàng)上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛(shèng)，认为当下市(shì)场交(jiāo)易机(jī)制应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直(zhí)白(bái)点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难言.......

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