本轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看就发现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路(lù)产业发展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的(de)影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方(fāng)案能力(lì)的(de)高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司(sī)只(zhǐ)是生(shēng)产过(guò)程中很小的(de)一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（68本初是谁8469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及(jí)模(mó)块封装的代工服务的制造商(shāng)。中芯集(jí)成以晶圆代工(gōng)为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规(guī)模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初(chū)期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本(běn)支出高峰在(zài)22年(nián)结(jié)束），公司(sī)也(yě)预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅(fú)放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产(chǎn)及(jí)销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高(gāo)端分(fēn)散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后市场服务领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要(yào)从事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地理信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电(diàn)力(lì)工程技术服务占主营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商(shāng)业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)本初是谁咨询、设计(jì)、工程建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为(wèi)智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通(tōng)信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍(kǎn)单(dān)存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁(jìn)后(hòu)都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和(hé)服务的(de)国(guó)家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种客(kè)户不透明度极高的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移(yí)动互联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场(chǎng)景(jǐng)提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决方案及(jí)云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价(jià)或(huò)服(fú)务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司(sī)，主要是(本初是谁shì)卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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