4月以来，棉纺织市(shì)场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱(ruò)局面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了(le)内外棉(mián)倒挂(guà)局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来(lái)一直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价(jià)连续(xù)攀(pān)升，价差逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更为(wèi)突(tū)出，春节(jié)后国(guó)内需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠加新疆(jiāng)天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期(qī)推动国内(nèi)棉价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动效(xiào)果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存低位(wèi)，开工负荷保持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负(fù)荷(hé)达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于大部分纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价(jià)棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效(xiào)传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新(xīn)疆地(d中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022ì)区(qū)陆续出现(xiàn)低(dī)温降(jiàng)雨降雪天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出(chū)苗带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了市场对于(yú)新年度产量大(dà)降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等(děng)极中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年(nián)同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再(zài)者就(jiù)是行业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国(guó)内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求端带来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短期对国(guó)内棉价形成一定(dìng)的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并(bìng)未(wèi)改变，中国已经成为支撑全球棉花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的(de)是，4月份(fèn)欧美高(gāo)通胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低(dī)居民对(duì)纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国(guó)外地区棉(mián)花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净签约(yuē)量环比(bǐ)下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国(guó)外棉花(huā)市场阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年(nián)度(dù)棉(mián)市的供(gōng)需预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库(kù)存较上年度(dù)去库8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全(quán)球棉(mián)市供(gōng)需有(yǒu)望转(zhuǎn)强(qiáng)，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花(huā)正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景下(xià)，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初国内外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国(guó)外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月(yuè)以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为，下游步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质(zhì)性(xìng)利好，天气(qì)对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下(xià)滑(huá)是(shì)大概率事件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设(shè)备，对于(yú)产能(néng)持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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