分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场基金的(de)基(jī)金管理人(rén)提出(chū)了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)追求高收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响的货(huò)币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额(é)持有人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能(néng)力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重(zhòng)风险(xiǎn)管理(lǐ)和(hé)产(chǎn)品合(hé)规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度(dù)和(hé)稳定(dìng)性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承(chéng)，都(dōu)是为了提升资管机构的1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提(tí)升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的(de)前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动(dòng)类资管产(chǎn)品(pǐn)迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的附(fù)加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市(shì)场基金的基金经理不(bù)得(dé)少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动性受限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准(zhǔn)备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重要货币(b1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ì)市场基金的(de)管理费、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金规模较大(dà)、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性考虑，重要货币(bì)市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有效性、合(hé)理性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门(mén)成(chéng)立风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位对一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他(tā)资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录(lù)内(nèi)，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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