财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口(kǒu)指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者获悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(sī)开会，以窗口(kǒu)指导的名义(yì)，要求公司调(diào)整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要(yào)求险企新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调整是不久前监管召集险(xiǎn)企进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报(bào)道，为引(yǐn)导人(rén)身险(xiǎn)业降低(dī)负(fù)债(zhài)成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债质(zhì)量管(guǎn)理，银保(bǎo)监(jiān)会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业协会(huì)以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分(fēn)红(hóng)险开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑预(yù)定利率和(hé)分红水平等公司负(fù)债成(chéng)本(běn)情况(kuàng)，以(yǐ)及降低责任准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)对公(gōng)司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司(sī)有太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就(jiù)降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共识，有公司(sī)建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑估利率(lǜ)目前为年(nián)复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保险公司业(yè)内人士对财联(lián)社(shè)记者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了”。也(yě)有业内人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉及新开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率(lǜ)，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券投(tóu)资(zī)比例稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利(lì)率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险占比提(tí)升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次(cì)调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的(de)预定利率调整为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提高(gāo)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下行(xíng)，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下，负(fù)债端主要(yào)通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震荡、权(quán)益市场波动加(jiā)剧，寿险行(xíng)业(yè)面临着潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清(qīng)单、下(xià)调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成(chéng)本(běn)。

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