一度被称为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好内资本市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披露的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市(shì)场占(zhàn)比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比(bǐ)较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者(zhě)大部(bù)分(fēn)由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更(gèng)高，相对于个(gè)股来(lái)说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机(jī)构投资(zī)者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个(gè)人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票(piào)ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人(rén)占(zhàn)比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)较高(gāo)的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百(bǎi)分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数(shù)据更代表了机(jī)构投(tóu)资(zī)者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认可度(dù)也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到资(zī)金关(guān)注。早在(zài)2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅发展(zhǎn)，个(gè)人投资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较(jiào)高(gāo)的(de)2022年之后(hòu)，投(tóu)资者们对于跑赢基准的(de)难度(dù)有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较快，新的(de)投(tóu)资(zī)领域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐(zhú)步(bù)获(huò)得个人投资者的(de)认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效(xiào)性自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好提升，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)β收益的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投资工具(jù)；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性

　　随(suí)着个人占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民转为基民(mín)，为投(tóu)资者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民(mín)转化而(ér)来，个人(rén)投(tóu)资者发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成(chéng)本低(dī)廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的(de)风(fēng)险更分散波动也(yě)更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管(guǎn)理人的持(chí)续(xù)运营和(hé)投资者陪(péi)伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰(tài)基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力(lì)的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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