财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)完(wán)成，多位知名基(jī)金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计(jì)数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算(suàn)机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公(gōng)募(mù)基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文(wén)也在一季报(bào)中(zhōng)也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等(děng)子板块(kuài)带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值水平已在历(lì)史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(h彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方é)一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资策略会上提到(dào)“今年大概率还是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科(kē)技(jì)股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有(yǒu)一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的(de)投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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