华尔(ěr)街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做空印(yìn)度(dù)首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起轩然(rán)大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击(jī)，此次矛(máo)头(tóu)对准的(de)是“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类(lèi)似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来自新投资(zī)者的资(zī)金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资(zī)金愿意(yì)冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才(cái)是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称(chēng)，IEP的(de)56亿美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资产价(jià)值被夸(kuā)大(dà)了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次报(bào)告的(de)资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan L乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字oeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴(xīng)广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价(jià)格(gé)均低于(yú)各自的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是衡量基金业(yè)绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的(de)是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司(sī)中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的(de)形式发(fā)放股息，并让(ràng)伊坎企业出售(shòu)新(xīn)股，以满(mǎn)足股东的(de)支出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切(qiè)。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将永久(jiǔ)支付，同(tóng)时还从(cóng)安(ān)排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利(lì)益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们(men)坚持公开(kāi)披(pī)露的信(xìn)息，我(wǒ)们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像以往一样乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字不言(yán)自(zì)明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已经(jīng)很(hěn)好地(dì)证明了这(zhè)一点(diǎn)。我们定期将我们的(de)维权(quán)原则(zé)付诸于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公司以及我们投资部(bù)门(mén)持有的少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前在14个上市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在我们(men)今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地(dì)产和其他(tā)行业的各(gè)种投资。他是IEP的控(kòng)股股东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最出名的莫过(guò)于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)百页的做空报(bào)告(gào)使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资(zī)产也(yě)缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主(zhǔ)要(yào)业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法(fǎ)部和(hé)证券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面(miàn)误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推(tuī)特后，推特的(de)股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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