衰退近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商(shāng)务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美(měi)国(guó)一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个(gè)季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住(zhù)宅固定投资(zī)，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去(qù)年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资(zī)回落以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的(de)组(zǔ)成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续(xù)第四(sì)个(gè)季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关(guān)注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国(guó)船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的(de)2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的行为违反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和(hé)救援(yuán)中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的(de)自(zì)动(dòng)全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当(dāng)局的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛(dǎo)的旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰(lán)革命(mìng)卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要求立(lì)即释放(fàng)这艘油(yóu)轮。报(bào)道(dào)称，美国(guó)海(hǎi)军(jūn)驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中(zhōng)称(chēng)，一(yī)艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光(guāng)与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台(tái)新近发(fā)布的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基(jī)的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四(sì)确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰(lán)人民的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似(shì)乎经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言(yán)论(lùn)通常(cháng)受到投资者和商界人士(shì)的(de)密(mì)切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时(shí)常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年(nián)不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为(wèi)了(le)恶搞(gǎo)西方国家(jiā)的(de)决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在(zài)对(duì)话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原(yuán)油(yóu)交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘(pán)出现(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通期(qī)货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来(lái)五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风(fēng)险具(jù)有很大(dà)不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更为明(míng)显(xiǎn)，也(yě)使得内(nèi)盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压(yā)力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需(xū)求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此(cǐ)前3月(yuè)份就曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏(hóng)观(当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛guān)情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一(yī)共和银行的(de)财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降(jiàng)至去年(nián)7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日美当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(měi)联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加(jiā)息(xī)窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性成为影响整个(gè)金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基(jī)于(yú)当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面临(lín)宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻(luó)辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量(liàng)将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观面(miàn)的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市(shì)场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模糊，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度(dù)预计将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应(yīng)紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定(dìng)程度上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场(chǎng)带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关性较强的高硫(liú)燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌(diē)幅。截至(zhì)昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本(běn)月从中东(dōng)进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本(běn)月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢(màn)，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月底恢(huī)复的时(shí)间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市走(zǒu)势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油(yóu)企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响，不过基本面差异还是会(huì)让各(gè)品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之(zhī)分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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