金融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资(zī)规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)此，中信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了一(yī)季度的爆发(fā)式增(zēng)长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门(mén)再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信(xìn)贷需求(qiú)，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度(dù)同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的(de退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的(de)问(wèn)题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财产(chǎn)品(pǐn)在季(jì)末到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应对(duì)考核，然(rán)后(hòu)在下季(jì)初发行(xíng)新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映(yìng)了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季(jì)节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居(jū)民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少(shǎo)更可(kě)能去向(xiàng)表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端(duān)在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策(cè)支撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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