5月(yuè)10日，有消息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于(yú)调整协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存款和通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟下(xià)调中协定存款(kuǎn)更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的(de)背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向等(děng)，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经(jīng)济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼(jiān)鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是促进宏(hóng)观(guān)经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍(biàn)以量(liàng)补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会出(chū)现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货(huò)币(bì)政策基调。

　　延(yán)续银(yín)行存款利率(lǜ)调降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记(jì)者：四大国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期(qī)国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发布《合(hé)格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经(jīng)营考虑的自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居(jū)民风险偏(piān)好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定(dìng)期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限下调也是(shì)要将存(cún)款产品线(xiàn)的调整(zhěng)进(jìn)行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行(xíng)负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各项因(yīn)素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下(xià)限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份(fèn)行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续去年(nián)9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银(yín)行存(cún)款利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济(jì)背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济(jì)增长。从银行的角度，净息(xī)差不(bù)断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的(de)活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面(miàn)，有利于(yú)引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资(zī)金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和定期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期(qī)和定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协定存(cún)款(kuǎn)利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融(róng)数据，居(jū)民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较(jiào)好的发(fā)债主体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首先，利率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济(jì)资金(jīn)供需决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准利率在(zài)一(yī)方面要(yào)合适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策意愿强调信号意义(yì)的(de)作用。今年是真(zhēn)正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的一定的资(zī)金(jīn)投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力(lì)扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经济复(fù)苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概(gài)率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进(jìn)一(yī)步下(xià)调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市(shì)场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在存款利率市场化调整机(jī)制作(zuò)用下(xià)，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟(gēn)随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结束，后续(xù)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国(guó)有大型商(shāng)业银行和股份制商业(yè)银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力(lì)去(qù)持(chí)续推动存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银行合理利差范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不大的(de)基础上，银(yín)行(xíng)自(zì)身也(yě)有(yǒu)动(dòng)力去下(xià)调存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通知存(cún)款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行主动跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资(zī)者悲(bēi)观预(yù)期被放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利(lì)于增强银行(xíng)内生资(zī)本补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促(cù)进企(qǐ)业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次(cì)下调(diào)对市场的影响集中在以(yǐ)下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定(dìng)存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业(yè)银行的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期存(cún)款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银行(xíng)，存款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新(xīn)规(guī)定(dìng)协(xié)定(dìng)利率上限(xiàn)后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可以限制高息(xī)揽储，规范行业竞巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力，减轻(qīng)银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强(qiáng)，进(jìn)一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产端(duān)收益(yì)率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国(guó)基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对(duì)股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行(xíng)使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步(bù)调降(j巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间iàng)的预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体(tǐ)经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有(yǒu)统计以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构人(rén)民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和(hé)博(bó)弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市(shì)场份额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有(yǒu)下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期(qī)存(cún)款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下(xià)调带动(dòng)流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债利(lì)率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也有可能(néng)进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，有望带动存款(kuǎn)利率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债(zhài)券，同时股票市场中，对(duì)流(liú)动性(xìng)敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度货币政(zhèng)策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内(nèi)需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一(yī)调降是针对(duì)银行协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率(lǜ)下调并不等(děng)于(yú)政(zhèng)策(cè)利(lì)率(lǜ)就必(bì)须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不(bù)应(yīng)视(shì)为降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其(qí)他固(gù)收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适(shì)中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历史分(fēn)位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也(yě)可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的(de)环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避(bì)市场波动(dòng)，例如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股(gǔ)。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前(qián)面临(lín)低(dī)利率环境，需(xū)要我们(men)识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基(jī)金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过理财和投资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条件是(shì)做(zuò)好(hǎo)风(fēng)控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和(hé)标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金(jīn)、商业银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较低(dī)、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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