本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证(zhèng)50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)北(běi)证50成份指数(shù)基金和(hé)万(wàn)家(jiā)北证50成份指数(shù)基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约北交所(suǒ)发(fā)展的(de)首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北(běi)交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算(suàn)），博(bó)时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四(sì)家公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗(qí)下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产品(pǐn)均已(yǐ)成立(lì)。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于(yú)4月(yuè)25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户(hù)有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成份指数(shù)基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证(zhèng)50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市(shì)板块中业务相(xiāng)关度较高的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增(zēng)强和创新型(xíng)中小企业的(de)高速(sù)成(chéng)长，有望(wàng)实(shí)现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内(nèi)加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收(shōu)益(yì)率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开(kāi)始加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发(fā)布以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现，除红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月内均下跌。

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　　“北证50指数(shù)推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估值(zhí)仍(réng)然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利(lì)面(miàn)达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元以(yǐ)上；2022年(nián)北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司全年共实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均(jūn)实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年(nián)定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差(chà)的(de)流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大(dà)优质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市场的引领，不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对(duì)于北交所(suǒ)的(de)后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精(jīng)特新特性的(de)中(zhōng)小成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非常具有(yǒu)吸(xī)引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快(kuài)的增长(zhǎng)速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符(fú)合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估(gū)值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看(kàn)，去年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将(jiāng)纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份(fèn)正(zhèng)式(shì)上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集发布，可以说对这个市(shì)场是加大了(le)呵护(hù)的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供给(gěi)上来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张(zhāng)靖表示，北交所(suǒ)作为新(xīn)兴的(de)股票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不(bù)够多(duō)，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交(jiāo)易所(suǒ)明显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着宏观经济触(chù)底回升，和北(běi)交所快速发展(zhǎn)，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特(tè)估”不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情组成部分之一，或有望(wàng)随(suí)着北(běi)交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年一季(jì)度(dù)的(de)公募基金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司获得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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