中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根大通证券同期获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥有外(wài)资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来说，除了两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下(xià)降，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业情况，也(yě)将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告(gào)日，上述(shù)协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能(néng)产生的影响亦不(bù)明确(què)，该(gāi)事项表(biǎo)明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌照或将面(miàn)临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务(wù)模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证(zhèng)券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完(wán)成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这(zhè)在(zài)具(jù)备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客(kè)户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客(kè)户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的(de)外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与中国深(shēn)化合(hé)作(zuò)，积极拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华(huá)业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范围和监管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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