财联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑 若宇）黄金现(xiàn)货(huò)价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股(gǔ)方面，珠宝(bǎo)首饰品牌老凤(fèng)祥及潮宏基自去年10月低点以来(lái)股价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续攀升，引来(lái)众多投资者(zhě)的目光。国泰(tài)君(jūn)安刘越(yuè)男(nán)等(děng)人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄金珠宝复苏节奏与(yǔ)弹性优于(yú)预期(qī)，根据行业数据，1-2月同(tóng)期(qī)高基数下黄(huáng)金珠宝销售表现(xiàn)亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价(jià)稳(wěn)步上行(xíng)预期(qī)提振长期需求，存货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端(duān)消费者黄金投资(zī)保(bǎo)值需求(qiú)及加盟商补货(huò)需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补(bǔ)，同店开(kāi)店有望匹配(pèi)释放，长三角(jiǎo)地区表(biǎo)现尤其值得期(qī)待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金镶(xiāng)钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板块行情的(de)可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国际(jì)金价来看，全球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经济衰退的(de)不确定性等因素均有望对金价形成长期(qī)支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏(sū)的(de)节奏来看，预0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号计今年三四季度婚庆旺季将持续(xù)释放消(xiāo)费需求。

　　长期(qī)来看，龙头(tóu)公(gōng)司有望凭借精准(zhǔn)的产品定位，创(chuàng)新性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积(jī)极的渠道扩张(zhāng)策略下，持续提升(shēng)市场占有率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板块估值基(jī)本(běn)处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具(jù)有较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报中指出，预(yù)期(qī)国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场规(guī)模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模(mó)增长速度更快，年复(fù)合增长(zhǎng)率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研究(jiū)院预(yù)测，中国金银珠宝(bǎo)行业中黄(huáng)金(jīn)市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计(jì)未来(lái)5年也将保(bǎo)持(chí)6％的(de)增(zēng)速。

　　从黄金珠(zhū)宝行业的产(chǎn)业链来看，主要(yào)包括上游黄金、钻石等原材料供应，中游的制(zhì)造设计及下游(yóu)的终端零售环节，其(qí)中下游环节的(de)附(fù)加值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环节(jié)同样拥(yōng)有较高的毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业链附加(jiā)值高(gāo)，相关企业通(tōng)过强势的渠道建设以提高市场份(fèn)额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利(lì)表现。

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　　从竞争格局的角度(dù)来(lái)看，截至(zhì)2022年，中国金银珠(zhū)宝行业市占率前十的(de)集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路(lù)易·威登集团外其余8个(gè)均为国产品(pǐn)牌集团(tuán)。中国(guó)金银珠宝行业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股(gǔ)份在(zài)2022年的(de)市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据(jù)财联社(shè)不完全统计(jì)，相关上市公司包括(kuò)萃华珠宝、曼(màn)卡龙、菜百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生等，具(jù)体情况如下：

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