钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县yì)乃至94亿投资(zī)，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电(diàn)池项目进(jìn)展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多(duō)月时(shí)间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折(zhé)射的是市(shì)场对传艺科技高调跨(kuà)界钠(nà)电(diàn)赛道故事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能(néng)已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在(zài)愈加(jiā)拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何(hé)消化(huà)？过(guò)往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天差地别(bié)等“黑历(lì)史”在(zài)前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项(xiàng)目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一(yī)代钠离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电(diàn)炒(chǎo)作如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示，公2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过(guò)全资子(zi)公司江(jiāng)苏(sū)智纬(wěi)电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市(shì)值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无(wú)意(yì)地(dì)“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而(ér)公(gōng)司(sī)股(gǔ)价也(yě)往往(wǎng)在公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表》中对(duì)外发布钠电池业务未(wèi)来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日(rì)才正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充(chōng)披露(lù)相(xiāng)关事(shì)项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游(yóu)资推(tuī)波(bō)助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增预案，公(gōng)司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划的钠电产能远不(bù)止这公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨(dūn)电(diàn)解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量(liàng)生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划(huà)，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然(rán)难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入(rù)类设备(bèi)和印制电路(lù)板（PCB）两大类(lèi)消费电子零(líng)组件，具(jù)体(tǐ)包括(kuò)笔记本(běn)/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机(jī)用板(bǎn)等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近(jìn)3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上(shàng)市当(dāng)年公(gōng)司(sī)归母(mǔ)净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司(sī)盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金(jīn)仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款(kuǎn)4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过(guò)2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金(jīn)的(de)“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显，一开(kāi)始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银行、农业银行(xíng)等组成的(de)联(lián)合银团(tuán)申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目(mù)。根据(jù)最(zuì)新的调研记(jì)录(lù)，“截(jié)至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过(guò)，参团银行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用(yòng)于该项目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司(sī)求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年末全(quán)部竣工投产，达产达效后(hòu)，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如邹伟民在近日(rì)的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力有限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上(shàng)后产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠(nà)电(diàn)池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发(fā)产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两(liǎng)轮(lún)电动车和低速电(diàn)动车领域(yù)实现装车应用。而传艺科技(jì)除(chú)了(le)在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德(dé)博新能(néng)源签订(dìng)项(xiàng)目合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以(yǐ)“目前订单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已与多(duō)家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向洽谈(tán)等(děng)工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一直(zhí)语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能有3GWh左右，预计(jì)2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠电池落地产能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂(lǐ)电池(chí)行业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技却(què)十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前(qián)锂价(jià)飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商(shāng)业化进程的(de)讨论甚(shèn)嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院(yuàn)院(yuàn)士欧阳明高(gāo)近日就表示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流(liú)。锂(lǐ)价一(yī)便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅(fú)下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而由于锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池(chí)对钠电池(chí)有明(míng)显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子(zi)电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至(zhì)5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不断发(fā)展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也(yě)称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产业规(guī)模化完成后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池(chí)的成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在(zài)10万左右(yòu)及以下(xià)时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的(de)企业都言(yán)锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的(de)定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对(duì)进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资(zī)履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺(quē)乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计(jì)划可谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科(kē)技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向(xiàng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产(chǎn)项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目(mù)的(de)实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实施地(dì)点(diǎn)变更为重庆市(shì)合(hé)川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从(cóng)传艺科(kē)技变为全(quán)资(zī)子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资(zī)，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路(lù)33号改(gǎi)建至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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