财联社5月18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与瑞信合(hé)并近两(liǎng)个月后，与这次事件有(yǒu)关的一个重要问题(平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字tí)终于(yú)尘埃落(luò)定(dìng)：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发(fā)布公(gōng)告(gào)称，由11家(jiā)买方机(jī)构(gòu)、卖(mài)方(fāng)银行和做市商组成(chéng)的委员会(huì)一致投票(piào)通过(guò)了上述(shù)决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提出(chū)这个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字CDS合约所依据的参考(kǎo)债(zhài)券（次级(jí)债）具(jù)有同等地位，并(bìng)以一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标(biāo)准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有发(fā)生“政府干预(yù)的信贷(dài)事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字(kuǎn)和(hé)担保(bǎo)条件，次级(jí)债的持(chí)有人(rén)是相较于AT1债(zhài)券(quàn)的优先债(zhài)权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资(zī)金做出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急交易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大(dà)量(liàng)此类债券(quàn)持有人(rén)的诉讼。一(yī)些投机(jī)者也在市(shì)场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在信贷事(shì)件(jiàn)（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金额通(tōng)常等于参考(kǎo)资(zī)产(chǎn)的面值减去违约(yuē)后(hòu)的市(shì)场价值。各(gè)个(gè)区域的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定(dìng)委员会(huì)，负(fù)责决定在这个地(dì)区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中定义的(de)信贷事件。

　　根据(jù)存(cún)管(guǎn)信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义(yì)总(zǒng)量超过190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优先级债务和(hé)次(cì)级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提(tí)交给(gěi)美(měi)国(guó)SEC的监管文件(jiàn)中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预(yù)计将(jiāng)造成170亿美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉(sù)讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实(shí)际价值。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员(yuán)会就已(yǐ)经开(kāi)始评(píng)估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的要求下出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预见的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍(réng)将独立运营。

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