5月以来，港股市场仍在持续下(xià)跌，最近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日主要(yào)指数更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的(de)ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越(yuè)跌(diē)越买，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如(rú)广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续(xù)增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性相关度较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市场走势较弱。不过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水平，具备(bèi)一定的(de10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱)投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工智能、互(hù)联(lián)网科技、创新(xīn)药等(děng)细分领域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内(nèi)资金(jīn)合计(jì)净流(liú)入达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年内份(fèn)额(é)增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国(guó)基(jī)金等旗下5只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品份(fèn)额(é)也实(shí)现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，年(nián)内份额增幅超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高，并继续蝉(chán)联市10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱场规模最大的港股ETF产(chǎn)品(pǐn)。

　　不(bù)过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日(rì)，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场(chǎng)持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科(kē)技指数在同(tóng)日(rì)创下(xià)年内收市新(xīn)低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动(dòng)中枢朝下移(yí)动。

　　对于近期(qī)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经(jīng)理刘(liú)杰分析系受多个因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。一方面(miàn)，国(guó)内经济复(fù)苏斜(xié)率放缓，市场处于(yú)弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带(dài)来(lái)的债(zhài)务违约风险也对市场风(fēng)险偏好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了(le)大部分内地互联网以及(jí)新经济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份日本正式出台(tái)了制造设(shè)备管制措施，加(jiā)大了市场对(duì)于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响(xiǎng)了(le)5月份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波(bō)动较大主要有基(jī)本面以及资(zī)金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看(kàn)，去年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对(duì)于国内疫后(hòu)复苏有较(jiào)高的预(yù)期(qī)，“从春(chūn)节前后(hòu)的复苏(sū)情况，我们确实看到由于线下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比较好的恢复。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体(tǐ)相较一(yī)季度环比(bǐ)有所减弱(ruò)，这(zhè)也使得市场(chǎng)对于国(guó)内经济复苏预期开始(shǐ)修正(zhèng)，整体(tǐ)盈(yíng)利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度(dù)来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离(lí)岸市场，基(jī)本面主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及流动性双重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的角度(dù)是中(zhōng)美(měi)经济相对强弱关(guān)系的直接(jiē)反馈，“放开国(guó)门(mén)之后我们预期(qī)中国经济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以(yǐ)港(gǎng)股表(biǎo)现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美(měi)两边的状态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个过程中的波(bō)折就对应着人(rén)民币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续(xù)下跌，但多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当前(qián)港股市场估值水平已处(chù)于历(lì)史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘(liú)杰表(biǎo)示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化(huà)扰动，今年(nián)以来(lái)港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国(guó)内外流动(dòng)性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港(gǎng)股资金面(miàn)或有机(jī)会得到改(gǎi)善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸显。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且回调较(jiào)多的细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例如恒生科技以及港股创(chuàng)新药等，若未来(lái)市场进一(yī)步(bù)回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股创新药以及消费(fèi)复苏或(huò)者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建议(yì)投资者通过定投分散参(cān)与，较(jiào)好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值(zhí)的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，或(huò)许更(gèng)符(fú)合(hé)未(wèi)来市(shì)场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人(rén)工智能有望成(chéng)为全球投资的主线，推动了中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用或利(lì)好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创新药(yào)是国(guó)内医药领域长(zhǎng)期具备(bèi)相对优势的细分赛道(dào)，对(duì)比(bǐ)美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更(gèng)先进的疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价值值得(dé)关注。此外(wài)，港股消费行业也有望上行。因为目前(qián)我国(guó)经(jīng)济总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的确(què)定性增(zēng)强，居民(mín)可支(zhī)配(pèi)收入增(zēng)加，消费信(xìn)心正(zhèng)逐步恢复。

　　中融基金表示(shì)，港股市场(chǎng)是以机构(gòu)和外资为主导的(de)市场，因此(cǐ)海外经济数(shù)据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动(dòng)性持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观(guān)环(huán)境背景下，短期港股或是震荡行(xíng)情，投(tóu)资者可以关(guān)注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估(gū)值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更(gèng)强或者美国(guó)经济下滑比(bǐ)预期更(gèng)快(kuài)这二者中任一情(qíng)景发生甚(shèn)至同时发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步(bù)指出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注运营(yíng)商(shāng)等(děng)高股息资产，而(ér)随(suí)着市场预期(qī)更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多(duō)关注互联(lián)网(wǎng)、创(chuàng)新(xīn)药等高(gāo)弹(dàn)性板块。因为消费品的业(yè)绩(jì)差异(yì)很大，建议更多关注(zhù)个股的性价比与成(chéng)长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的(de)投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然位(wèi)于历(lì)史偏低水平。从(cóng)基(jī)本(běn)面角(jiǎo)度来说，他们认为国内经济(jì)的复苏节奏(zòu)可能大概率是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预(yù)计盈利预期也(yě)会逐步(bù)上修。而从流(liú)动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难(nán)判(pàn)断，但往(wǎng)未来(lái)看是大概率事(shì)件，预计人民币(bì)汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于国内经(jīng)济复(fù)苏的消(xiāo)费、互联网、医药(yào)等板块仍(réng)然(rán)值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离(lí)岸(àn)市场特性，海外投资人(rén)占比(bǐ)较高，受(shòu)国内及海外多(duō)重因素影响，市场整体(tǐ)波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式投资于港股(gǔ)市(shì)场。

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