本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午(wǔ)收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石(shí)指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显示(shì)，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材(cái)表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消费(fèi)持续低迷，市(shì)场(chǎng)对(duì)“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发(fā)酵。成材(cái)价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落，下游需求走(zǒu)弱开始对炉料端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差(chà)已(yǐ)扩(kuò)大至(zhì)历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石(shí)现货价格受高铁(tiě)水产量的刚性(xìng)支撑相较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自身供(gōng)需趋(qū)于(yú)宽松的悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢(shū)下(xià)移，叠加外围风(fēng)险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期(qī)货(huò)整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面(miàn)。从(cóng)终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国投安信(xìn)期货(huò)高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析(xī)师(shī)马亮认为，近期市(shì)场对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连(lián)续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口(kǒu)库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库(kù)存明显低(dī)于历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常态(tài)，对补库不(bù)应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季，力拓一(yī)季度铁矿(kuàng)石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压力将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持(chí)续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始(shǐ)面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势(shì)将更为清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽(kuān)说。

　　不过，马亮则(zé)认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等因素影响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏低，港口库(kù)存维持下降态势，不(bù)过(guò)由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显(xiǎn)示(shì)，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石(shí)需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库(kù)存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值水平偏(piān)高(gāo)，旺季后面临回调压力，维(wéi)持(chí)逢高(gāo)沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调整，钢(gāng)厂采购仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体交投(tóu)氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假期将至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱，91是质数吗，95是质数吗近期(qī)供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板块(kuài)的(de)后市(shì)，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端(duān)需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持(chí)续调整后(hòu)压力得到(dào)基本(běn)释放(fàng)，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动(dòng)有所(suǒ)加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周(91是质数吗，95是质数吗91是质数吗，95是质数吗n>zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际上仍有改(gǎi)善，整(zhěng)体矛盾并不是(shì)太突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下方仍(réng)有支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计(jì)市(shì)场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

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