编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上(shàng)一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青(qīng)睐，茅台持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票(piào)里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新(xīn)公布(bù)的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股(gǔ)。对比上一季度(dù)仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首个(gè)国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目(mù)，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上(shàng)游的(de)施成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报(bào)全(quán)部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票(piào)。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中斯莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新能(néng)源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前(qián)驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布(bù)的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的基金一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内回(huí)撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四(sì)季(jì)报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是整体新能源(yuán)的地位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第(dì)四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按(àn)照保(bǎo)留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们(men)对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的(de)姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年(nián)为例，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到(dào)了坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时也谈到(dào)了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的(de)投资(zī)机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建(jiàn)为例(lì)，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓(cāng)中国(guó)移动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一季(jì)的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了(le)其对(duì)这一(yī)类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而(ér)言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它(tā)们分(fēn)别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重公司基(jī)本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和(hé)美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的(de)十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过(guò)了(le)30％，特别(bié)是(shì)海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格执行基金合同(tóng)的(de)配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例(lì)。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的(de)八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其(qí)中中(zhōng)文在(zài)线的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级(jí)仍将成为(wèi)经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益(yì)于国民(mín)经(jīng)济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司(sī)替(tì)代了(le)四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略微降(jiàng)低(dī)了半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半(bàn)年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造(zào)是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他(tā)在季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向(xiàng)周期价(jià)值，同时保持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第(dì)六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季(jì)度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显的数量优(yōu)势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不(bù)见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的(de)原(yuán)因：“预(yù)期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这(zhè)一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(bèi)。同时(shí)作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要(yào)一(yī)级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主(zhǔ)题的基(jī)金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者(zhě)中的钢(gāng)研(yán)高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰(xī)：“着重探究(jiū)未来两年(nián)确定(dìng)性(xìng)的产(chǎn)业趋(qū)势和高(gāo)增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业(yè)链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新(xīn)材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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