财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日(rì)电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后(hòu)价格连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集竹荪煮多久团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和(hé)盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)竹荪煮多久ng>。有产业(yè)人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明(míng)显的提升(shēng)。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季(jì)度实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和(hé)库存(cún)水平(píng)，两项关(guān)键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场(chǎng)热议。就(jiù)在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的数据验(yàn)证(zhèng)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分(fēn)析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而(ér)在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上(shàng)游材料价格(gé)变(biàn)化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出(chū)现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生(shēng)产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池(chí)厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽(qì)车(chē)销量数据来(lái)看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再到下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的价(jià)格(gé)下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量竹荪煮多久2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运分化(huà)，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则(zé)面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股的海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水平(píng)。

　　但这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车市(shì)场。不过锂(lǐ)价下(xià)降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。