中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的(de)亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取(qǔ)得(dé)了较好的(de)业(yè)绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面(miàn)临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境合(hé)作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集团特色(sè)的(de)高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外(wài)资银行(xíng)股东(dōng)背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选(xuǎn)择及多(duō)元(yuán)化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资(zī)控股券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化(huà)发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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